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关于沪深300股指期货与融资融券的预期推出时间。我们认为，股指期货的具体推出时间可能会在明年中期左右，存在一定的不确定性(如其他重大因素影响市场，可能延迟)。至于股指期货与融资融券推出孰先孰后，市场中的两方(股指期货参与方、融资融券参与方)认为各自产品先推出的概率更大。我们认为，两者不会同时推出(至少一定时间间隔)，从目前市场宣传与迹象看，似乎股指期货先推出的概率更大，至于其投资者适当性制度的实施并不是问题(时间表确定后着手进行即可)。
股指期货推出对市场究竟有什么样的影响?三年前我们研究过这个问题，一直秉承同样的观点。
1)影响市场的基本因素是市场本身，股指期货的影响是次要因素，其对市场的影响大小视市场阶段而定。
2)在当前阶段，市场估值处于合理水平，如没有其他重大外因(政策面、宏观面)，股指期货的推出会对市场产生阶段性影响，促发大盘股、期货概念股的行情。这种行情本身以概念性利好居多，原因在于，由于期货推出初期管理层严格投资者介入门槛(适当投资者制度等)、公募基金与私募等机构投资者介入较少(调研与沟通)、境外股指期货推出前两年交易量较低(多个成熟与新兴市场的实证证据)等，推出期初市场参与度、交易量不会很大，而呈现逐步增加的过程。银行等大盘股板块估值合理，在风格转化与期货刺激的情况下可能阶段性走强并带动指数上涨。期货概念股9月份以来的涨幅已较大，有高估风险，而期货推出初期对其业绩的贡献不显著，仅存在交易性机会。
3)在股指期货正式推出后，大盘蓝筹股的战略投资价值会伴随实际交易类型与结构(期现正向套利、套保等)而出现一定实质性提升。
4)由于期货推出初期投资者有较高交易门槛、机构介入程度不深，期货交易规模不会很大，期货推出对股票市场的资金分流效应非常有限。
