央行上调准备金率，释放几个信息：央行对宏观经济的判断发生了“质”的变化，从主要关注经济增长趋势和物价稳定的双重目标，到开始重视金融市场流动性过剩所产生的严重泡沫问题。采取宏观调控的货币手段，是因为房地产过热已带来政府想改变中国经济增长方式的运营成本，不得不率先拿出收缩流动性的举措。由于目前支撑中国经济向上运行的力量还是政府公共投资，准备金率上调对实体经济的冲击还是可控的。当然，政府投资持续增长和货币政策开始紧缩，在“方向”和“效果”上可能开始出现背离，会不会影响政府控制流动性过剩的“决心”，有待进一步观察。

　　上调0.5%，我认为是温和的。主要在于这次是对去年下半年坚持积极财政政策和宽松货币政策所做的第一次修正，而在欧美还没有改变政策方向时，我们下猛药来扭转产业资本去向是很危险的，不对农村小型金融机构调整，也能看出政府努力在控制可能产生的负面效果。

　　任何宏观经济政策的实施都是对实体经济健康发展的一个辅助工具。如果政府看得见的手一直在支撑经济，那经济运行的成本会越来越高，市场这一“看不见的手”的功能会有被抑制和扭曲的风险。准备金率上调只能一定程度上放缓金融市场泡沫升级的速度，但不能带来由市场自身造血功能复苏所形成的健康发展。后续配套的政策体系和制度改革不跟进，还是“治标不治本”。在中国现阶段实施加息，更多、更强反映出来的还是心理效应，所以在欧美市场未启动退市政策前，中国政府选择加息的可能性，我认为并不大，单方面加息所带来的宏观运营成本增加的问题也不能小视。至于美国加息会不会因为中国开始走出退市第一步而加快，可能性也不大，从目前美国物价水平、利率偏高和就业不乐观看，美国加息最快也要等到第二或第三季度。