美元/日元：88附近积蓄动能

　　欧洲持续动荡，美国数据低迷，亚洲股市萧条，市场再度淹没在悲观情绪中。国际市场，避险需求主导市场走势，美国国债一路高歌猛进；外汇市场，美元和日元再度走俏，而美元兑日元走势再度成为市场情绪的晴雨表，在悲观和避险情绪推动下，美元兑日元走入一轮下行通道。

　　欧洲公共财政仍然是市场的焦点所在，受二季度末因素影响，欧洲面临两方面的挑战，一方面要按计划弥补其月度赤字，同时还要对已到期债券进行赎回。以西班牙为例，7月份其需要弥补的月度现金赤字约为100亿-150亿欧元，同时还要为赎回247亿欧元的政府债券进行再融资。国际评级机构已经将枪口对准西班牙，穆迪已将西班牙AAA级的主权债务评级置于下调观察名单，预示后市欧洲局势仍无法乐观。美国国会预算办公室6月30日表示，2010财年结束时美国债务占GDP比率将达到62%，为二战结束以来的最高水平。数据显示，美国6月芝加哥商业景气指数下降，凸显美国经济复苏缓慢。欧美经济放缓，亚洲方面也无法幸免。

　　股票市场作为经济晴雨表的最直接体现，二季度的表现可谓惨淡。美国股市方面，第二季道琼斯工业指数收跌10%，标普500指数和Nasdaq指数均劲挫12%；欧洲股市6月30日收盘时触及三周收盘低位，录得逾一年来最大季度跌幅；日本股市方面，东京股市6月30日收盘下跌，日经指数跌至7个月低点，并创出2009年11月30日以来的最低收盘点位；中国股市也创出年内低点。

　　综上，经济表现低迷，金融资产价格下跌，市场避险情绪高涨，主要经济体迎来经济复苏后的新一轮修正，或者说结束了触底反弹。基于以上分析，风险情绪主导下的美元兑日元走势仍将承压。

　　操作建议：技术角度，美元兑日元下行突破89后，结束了前期箱体震荡，目前在88的前期底部运行，积蓄动能。后市若有效突破88的阻力，下一个阻力将指向2009年底85的重要位置。