实习记者 李茵琳

　　上市仅一周，国联水产  （300094 股吧,行情,资讯,主力买卖）的第一份成绩单就令投资者大跌眼镜。日前，公司公布了上市后第一份半年报业绩预告，今年上半年，由于水产品销售淡季以及政策补贴减少的影响，公司净利润预亏1200万至1400万，同比下降了15%~35%。有行业专家指，公司所处的水产行业的潜在风险大，提醒投资者在“打新”股时须谨慎。

　　上市即预亏 同比减少15%~35%

　　在二级市场上，个股在上市之后业绩变脸不是新鲜事。但像国联水产这样上市仅一周就原形毕露的公司，在两市上也实属罕见。

　　上市后第8天，国联水产就公布了业绩预告。然而，这份上市第一份成绩单却让投资者失望不已。根据公司披露的业绩预告，今年上半年，国联水产归属于母公司的净利润亏损1200万~1400万元，比上年同期减少了15%~35%。而公司的基本每股收益约-0.05元至-0.06 元，比去年同期下降了25%~45%。

　　就半年报预亏损的原因，记者致电了国联水产的董秘吴丽青。她表示，公司业绩的亏损主要是受到对虾养殖季节性影响，上半年为对虾养殖淡季，原料较少，致使产销量降低，固定费用占比上升，导致亏损。“此外，政府补贴相比上年同期减少也影响到公司的经营。”据其介绍，去年上半年国联水产受到政策性补贴约为300万元，而到了今年上半年仅有100万元。

　　当记者问及公司何时公布半年报时，吴丽青表示，公司大约在8月25日公布详细统计数据。“由于水产品行业受周期性影响较大，今年公司前三季度的经营状况目前来看还不好说。”

　　这次业绩亏损可谓令投资者大跌眼镜。对比起公司上市前亮丽的报表，其业绩可谓判若两人。招股书显示，在报告期内，公司的利润总额分别为9,664.万、7614万、7364万，利润增速分别为3.4%和27%。

　　周期性亏损+补贴减少

　　业绩周期性亏损，其实是水产行业普遍存在的问题，对国联水产来说也是一样。

　　国联水产主营对虾、罗非鱼等水产品的养殖。有行业专家指出，水产品是一个受周期性影响明显的行业，部分水产品养殖存在季节性，有较为明显的季节性特征。以南美白对虾为例，因为水产的生长繁殖受到水温的影响，一般12月至次年3月为对虾养殖淡季，一般4月至11月为对虾养殖的旺季。

　　同样地，国联水产的产量也带有明显的季节性。董秘吴丽青在接受记者采访时表示，一般来说，每年上半年公司产品的销售量占全年比例约2~3成，下半年则增加至7~8成。从公司历年的销售数据来看，公司上半年是经营的淡季。以去年为例，公司上半年的产量为3390吨，下半年产量为18803吨，上下半年分别占公司产品总量为15%和85%。

　　事实上，产量的不稳定性一直是公司业绩的隐患。从去年的数据看出，虽然国联水产的主营业务收入上年同期有所增长，但其主营业务仍存在不可预知性。“如果罗非鱼产品市场开拓不能顺利进行或原料采购遇到不可预知的障碍，公司业务经营的季节性风险仍将存在。”公司的招股书中如是说。

　　其次，补贴减少也是导致公司这次业绩重挫的原因。政策补贴属于公司非经常性损益，而在上市之前，补贴也是公司利润增长的主要来源。由招股书可看出，近两年公司的政策性补贴分别为929万元和785万元，分别占利润的13%和10%。补贴不仅保持增长的态势，而且对利润的贡献也日益明显。

　　然而，今年上半年，公司的政策性补贴仅仅为上年同期的三分之一。“撇除了经营周期性损益的因素，政策补贴减少也是造成利润下滑的罪魁祸首。”董秘吴丽青对此解释道。

　　水产商退市已有前科

　　不仅是国联水产，水产品市场的隐患是一个行业性的难题。事实上，深市第一家退市的公司就是水产生产商——粤金曼。

　　1995年末，生产经营正处于蒸蒸日上的广东金曼公司，在深交所挂牌上市。据悉，粤金曼以鳗鱼业作为主产业，并形成了以鳗鱼养殖、加工为主的生产经营格局。

　　但上市之后，粤金曼的业绩上演了大“变脸”。彼时，国际鳗鱼市场走入低潮，烤鳗销售价格急速下跌，鳗鱼价格从顶峰时期的每吨十八万元降到了2001年的一二万元。从1996年7月1日起，国家出口退税由原来的按名义增值税率全额退税，改为按实际征税率退税，也直接减少了公司的收益。

　　风雨飘摇的粤金曼并没有走出经营的困境，最终于2001年退市。这个昔日辉煌的水产公司，在股市上戴了3年的亏损帽子之后，现在又回到了起点。而今粤金曼已经退到了三板市场，代号为400012。

　　粤金曼的惨痛经历不仅让人联想起现在的国联水产。而从国联水产的毛利率也可看出，公司主营产品盈利能力也欠佳，近三年来产品综合毛利率都徘徊在16%。

　　有行内专家表示，水产品行业受季节性影响严重，加上政府补贴的不确定性，投资者在创业板“打新”时须谨慎。“国联水产属于创业板的个股，目前创业板的市盈率仍较高，新股申购不再是无风险的投资。”该专家最后表示。