*ST钒钛并不是明星，更不是妖股。

　　一直以来*ST钒钛并不引人注目，一年多以来*ST钒钛很少出现太大的波动，以至于很多时候都以一天一分的上涨，一位持有该股票的投资者颇为失望的在某股吧用“一天一天又一天，一分一分又一分”征集下联，来形容该股票的走势。

　　另一位网友更是写道：

　　“电池股涨，它是钢铁股，钢铁股涨，它是有色股，有色股涨，它是重组股，重组股涨，它盘子大，大盘股涨，它不是权重，小盘股涨，它是大盘股，股票都涨，它是债券，债券涨，它是股票……”

　　投资者的对*ST钒钛的哀怨原委，要从一年前的攀钢重组说起。

　　重组的攀钢

　　2009年05月05日，攀钢钢钒(*ST钒钛原名)公告称，公司通过攀钢集团及其关联方发行股份购买资产，同时换股吸收合并攀渝钛业和长城股份的方式实施重大资产重组，已进入实施阶段，并已完成本次重组所涉及的吸收合并的换股程序。整合后的新攀钢钢钒则将于5月6日起恢复交易，并于当日放开涨跌幅限制。

　　本次换股合并后，新攀钢的总股本将增至49.76亿股，其中换股合并攀渝钛业新增股份约3.33亿股，换股合并长城股份新增股份约6.18亿股。

　　攀渝钛业和长城股份也分别刊登《关于股票终止上市的公告》，并分别于2009年5月6日终止上市，而攀钢钢钒换股吸收合并上述两家上市公司后的新增股份亦将于同日上市流通，攀钢钢钒重大资产重组方案中的吸收合并方案基本宣告完成。

　　涉及到*ST钒钛如今诡异走势的，正是攀钢钢钒吸收合并攀渝钛业及长城股份的现金选择权实施方案。

　　该方案共分两部分组成，即首次现金选择权和第二次现金选择权。

　　首次现金选择权系鞍钢集团于2008年5月接受攀钢钢钒的委托，向攀钢钢钒、攀渝钛业和长城股份有选择权股东所提供的现金选择权，攀钢钢钒、攀渝钛业及长城股份三家上市公司股东可分别按照9.59元/股、14.14元/股及6.50元/股的价格申报行使首次现金选择权。于首次现金选择权申报期内未申报首次现金选择权的有选择权股东自动获得第二次现金选择权，并可于两年后分别按照10.55元或8.73元的价格行使第二次现金选择权。

　　值得注意的是，在攀钢钢钒《换股吸收合并实施结果暨新增股份上市公告》中，公司对与第二次现金选择权相关的投资风险进行了特别提示，即“自2009年5月6日起买入攀钢钢钒股票的新投资者无法取得第二次现金选择权;自2009年5月6日起增持攀钢钢钒股票的原投资者，其增持部分也无法取得第二次现金选择权”。

　　根据当时上海证券报的统计在攀钢系首次现金选择权申报截止前最后一月内至少有8家机构合计99亿资金涌入攀钢钢钒，购入股份约10.32亿股，套利目标直指两年后二次现金选择权，理财产品、信托机构、财务公司、券商皆参与其中。

　　数据显示，中海信托(受工行理财产品委托)最终买入攀钢钢钒35785.86万股，并以8.89%的持股比例位列攀钢钢钒第二大流通股东。中行、建行两款理财产品最终分别购入攀钢钢钒8024.64万股、14551.43万股，分列公司第八、四大流通股东。

　　光大银行  （601818 股吧,行情,资讯,主力买卖）的一款10亿元理财产品在4月21日方才入市购股，不过由于彼时各路资金的蜂拥抢购，最终并未进入攀钢钢钒前十大流通股东名单。而中信银行  （601998 股吧,行情,资讯,主力买卖）一理财产品最终也悄然买入了攀钢钢钒6168.18万股。

　　除理财产品，上汽集团及其间接控股的上海汽车  （600104 股吧,行情,资讯,主力买卖）集团财务有限责任公司也在4月20日至23日连续购入了2.2亿股攀钢钢钒，上汽财务和上汽集团也由此分列公司第五、第九大流通股东;而中信信托旗下的套利通2号则在此期间也购入了10912.98万股，并以2.71%成为攀钢钢钒第六大流通股东。

　　此前一直持有攀钢钢钒的海通证券  （600837 股吧,行情,资讯,主力买卖）在当年4月份增持了5580万股，其持股份额由此增至10169.03万股。