证券时报记者 高 兴

　　周三A股企稳回升，上证指数创近三周以来最大单日涨幅，创业板指连续第四日刷新历史高点。在如此强势的市场中，周二才上市的3只新股却齐齐触及跌停。

　　昨日两市A股仅90只股票下跌，4只股票跌幅超过6%。除了复牌补跌的工商银行外，其余3只为新上市的涪陵榨菜、老板电器、天广消防，跌幅均在9.9%以上。其中涪陵榨菜、天广消防收盘封住跌停；老板电器盘中多次跌停，收盘跌9.91%。

　　作为IPO制度第二阶段改革正式实施后首批上市的3只新股，涪陵榨菜、天广消防和老板电器一直受到市场关注。证监会此前公布的《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见》于11月正式实施，旨在完善新股定价制度，使新股价格更能反映市场选择，促进长期理性投资。在周二上证指数再创阶段新低之际，作为此次新股改革后上市的3只新股在上市首日却异常火爆，盘中还令深交所祭出许久未用的停牌“杀手锏”，将涪陵榨菜3次临时停牌，天广消防和老板电器也一度临时停牌。最终这3只新股收盘仍较发行价分别上涨191.6%、101.6%、63.17%，为新股近期罕见涨幅。

　　对此，市场出现两派截然不同的观点。有分析认为“3只股上市后大涨，证明新股体制改革已经初见成效”。因为部分没有申购成功的机构投资者转战二级市场才使新股如此逆势暴涨。有的则表示，虽然第二次新股发行改革直指理性投资，但这种逆势暴涨显示改革没有促进理性也没有真正体现市场定价，经过大涨后这些新股后市不乐观。如第一创业证券指出，涪陵榨菜股价已脱离基本面，潜在风险较大。

　　继首日爆涨后，昨日这3只新股走势再次逆大盘而动。不过，这次是在股指上扬时，他们却直奔跌停。

　　目前来看，新股的首日暴涨、次日暴跌，难以直接证明新股体制改革见效或失效，但显然不能支撑改革已经初见成效的判断。

　　实际上，长期以来，新股暴涨暴跌的局面一直没有改变。据证券时报数据部统计显示，自2009年7月新股发行体制改革以来，上市次日跌停的新股多达49只，其中还有6只新股上市后连续跌停。而上述跌停股的主要共同点是首日涨幅过大。其中，自2009年7月以来新股首日涨幅最大的分别是新亚制程、金亚科技、四川成渝，也是仅有涨幅超过200%的3只新股，它们的共同点是之后连续跌停。

　　对此，研究人士认为，新股首日暴涨无论是不是过度炒作，但是之后的暴跌仍显示了市场的博弈。即对于涨幅过度的股票，后入市的投资者不会纯粹为前面入市的资金买单，从而使炒作新股首日涨幅的资金获利空间有拉平的趋势。这也是近几年上市首日暴涨的股票短线都不能避免回落的规律所在。

　　同时，数据还显示，首日暴涨后次日跌停的股票，一段时间后将出现明显分化，部分股票调整后重新受到资金青睐，部分股票则落后大盘，这主要取决于个股自身质地和市场资金偏好。2009年7月新股发行体制改革后发行的第1只新股桂林三金，也是首日大涨次日一度跌停，昨日股价复权后仍低于上市首日收盘价8元多，上市首日的盘中高点39元仍是该股的历史最高点。部分新股如汉威电子，昨日复权股价与一年前上市首日收盘价几乎一致。部分股票如华策影视次日跌停价即为历史低点，之后震荡走高。