打新对于险资来说，尽管不是最主流的投资方式，但因此前收益相对稳定，已成为险资的一道“美食”。

　　2011年伊始，保险资金在饱尝了2010年低利率、高通胀所导致的负利率之痛后，转而积极备战加息周期和通货膨胀的考验。然而在通货膨胀和加息预期下，保险资金在打新时却面临着与以往不同的局面。

　　1月7日上市的安居宝拉开了今年新股上市首日即破发的帷幕，截至1月24日挂牌交易的21只新股有18只已跌破发行价，昨日(1月25日)上市的5只新股中，除了天晟新材上涨外，天瑞仪器、迪威视讯、东方国信、万达信息均出现不同幅度的下跌，这无疑给曾经热衷打新的险资泼了一盆冷水，接受《每日经济新闻》记者采访的业内专家表示，未来险资打新的思维或将改变。

　　华锐风电上市首日即遭破发，《每日经济新闻》记者统计发现，截至1月25日收盘，华锐风电收于72.25元/股。4家获得线下配售的保险公司共获配华锐风电889.65万股，以72.25元/股的收盘价计算，市值约6.427亿元。而以华锐风电90元/股的发行价计算，险资打新需8亿元人民币，短短不到两周时间，险资浮亏约1.579亿元。

　　“华锐风电这样的股票，在一级市场上已经养得很肥了，已经长得很大了，它在二级市场上的成长性相对来说也就比较小了。”一位财经人士在接受《每日经济新闻》记者采访时表示。

　　险资打新遭遇破发

　　2011年1月13日，华锐风电上市，当天收盘价为81.37元，较90元/股的发行价下跌9.59%，截至1月25日，华锐风电已下跌至72.25元/股，较发行价下跌了19.72%，这对成功获配的机构来说无异于一个噩耗。据《每日经济新闻》记者统计，太保、阳光人寿、幸福人寿、阳光财险4家保险公司共计获配华锐风电889.65万股，浮亏约1.579亿元。

　　打新对于险资来说，尽管不是最主流的投资方式，但因此前收益相对稳定，打新已成为险资的一道“美食”。

　　记者了解到，随着去年下半年市场行情的逐渐好转，去年8月份上市的新股表现一路飘红，《每日经济新闻》记者初步统计发现，其中仅太平洋保险打的5只新股，就为其带来了近6000万元的浮盈。

　　如在珠江啤酒、赣锋锂业、天齐锂业、沪电股份、嘉事堂、金利科技等股票中，太保、华泰、幸福人寿等险资打新获得了不错的收益。

　　而在去年9月份的打新中，华泰资产在广田股份、雏鹰农牧、中超电缆、圣莱达等4只股票中，账面获利2000余万元。

　　或许是轻而易举的获利，让险资在新年伊始的逐利热潮中迷失了方向，2011年以来，仅在华锐风电这一只股票上，4家险企账面浮亏1.579亿元。

　　险资的投资冲动

　　据中国保监会主席吴定富透露，目前中国保险总资产达到5万亿元左右。一位地方保监局副局长在和《每日经济新闻》记者交流中表示，中国保险业已经成为重要的机构投资者，目前保险资产总量和证券、基金资产的总和相当。中国人民银行副行长刘士余此前撰文表示，截至2010年11月末，银行业金融机构的总资产突破92万亿元；截至2010年10月末，106家证券公司总资产超过2.24万亿元，62家基金公司管理资产超过2.51万亿元。

　　北京大学风险管理与保险学系博士生导师李心愉教授撰文指出，2010年，对于保险投资可谓喜忧参半。一方面，由于利率提高会给债券等非权益类资产的新增投资和再投资带来收益率的提高，加息会提供较为可靠的扩大的利差收益，改善长期以来在保险投资中占据绝大比重的非权益类资产的投资收益；另一方面，由于较高的利率会吸引走部分股市资金，同时会引起上市公司的生产成本增加，利润减少，加息通常被视为股市的重大利空因素，这将会使自从保险资金入市以来就一直主导着保险资金投资收益率沉浮的股票投资难有作为。

　　一位财经人士对 《每日经济新闻》记者表示，不难理解为什么上来一只新股，保险资金就要介入，原因是“钱太多了”，这么多钱不去打新，同样很难找到值得投资且与保险资金相匹配的标的物。

　　理性投资不易

　　有文章指出，华锐风电是在上证所发行价最高的股票，也是按发行价创造亿万富翁最多的A股上市公司之一，还是回报最高的股权投资案例。

　　但一位不愿透露姓名的财经人士在接受《每日经济新闻》记者采访时表示：“这种上市公司在上市前它的成长性在一级市场已经得到了提前释放，也就是说它已经长大了，不是小毛头，我不明白为什么还有那么多保险资金去投资。”

　　该人士认为，险企应该去寻找更具有成长性的企业去投资。

　　李心愉教授撰文表示，在股票、债券等主流投资市场上，过多的资金追逐有限的资产，使得这些公开交易平台上的“低价”品越来越难发现。

　　业内人士认为，毫无疑问，尽管各保险公司的高管们对于险资投资“要收益，更要防风险”的要求早已心知肚明，但是，真正坚持理性投资，却并不容易。