业内分析

　　新股连续破发险资或转变打新思路

　　每经记者 郭维娜 发自深圳

　　随着保险公司打新之路变得不那么顺遂，保险公司是否应转变以往看待打新的态度？险资在未来对于新股将采取怎样的操作策略？接受《每日经济新闻》记者采访的业内专家表示，未来险资打新的思维或将改变。

　　打新=固定收益？

　　利用打新以获得低风险收益是险资惯常的做法。一家总部位于上海的保险资产管理公司人士告诉《每日经济新闻》记者，对于险资而言，打新类似于固定收益，前期风险比较小时，通过融资做一个套利，算下来的年化收益率比债券收益率还高。据他介绍，打新已被认为是一种稳定的收益渠道。

　　最近新股连连破发，一些险资也因此“吃了亏”。对此，上述人士表示，“太贵了，发行的市盈率太高，报价不太理性，有些险资总觉得能赚钱，所以习惯性地往上报”。太保近期打新华锐风电，3天浮亏1亿元。据悉，在询价过程中，太保7个账户给出的申报价是80元或85.29元，明显高于其他很多险资账户的报价。

　　总部在北京的一家保险资产管理公司高管对《每日经济新闻》记者表示，目前新股发行市盈率太高是造成目前新股频繁破发的主要原因，此外还有发行制度的因素。他表示，目前新股发行市盈率创历史最高纪录 (70多倍)。但他同时表示，由于现在新股规模都很小，打新股对险资总体影响不大。

　　险资报价或趋理性

　　据上述上海某资产管理公司人士介绍，对于打到的新股，其所在的资产管理公司当天就会卖出。“在模拟打新收益时通常是按照当天的均价或收盘价作为卖出价格计算，模拟的时候要求当天就要卖出，实际操作也要卖出，我们的原则是严格执行纪律，整体赚了就行，不要人为选择时机，(否则)像太保就出现了亏损。不要冒风险，按照相应模拟的方法，严格执行就可以了，当天就卖的效果跟模拟的差不多，人为地选时会造成偏差，我们不喜欢有这种偏差，保证跟历史的数据差不多就行了。”

　　他表示，现在打新的风险变高，险资应该会有所收敛，价格不会报太高。“最近连续破发会导致险资思维转变，而且破发导致账户净值下降，未来随着市场的选择，大家报价就会趋于理性，新股的发行价格自然就会下来”。他表示，由于趋势不好，其所在的资产管理公司短期内会回避相关的风险，改变报价策略。