未能“破5”的1月份全国居民价格指数在让市场松了口气的同时，却也让调控陷入两难的境地。国家统计局昨日发布的数据显示，1月份CPI同比上涨4.9%，涨幅在继2010年12月小幅回落后再度出现上扬，分析人士认为，基于对通胀、热钱、增长等问题的担忧，目前央行处于加息与否的两难境地，非对称加息、增加收入、减少税费有望成为治本之策。

　　价格上涨压力依旧

　　“1月份的物价涨幅是相对较高的，虽有节日因素，但在流动性过剩的背景下，对物价问题和通胀压力应继续保持高度警惕。”国务院发展研究中心宏观经济部研究员张立群分析认为。

　　从同比数据看，1月份4.9%的涨幅比上个月4.6%的涨幅扩大了0.3个百分点；从环比情况看，1月份1%的涨幅，创2010年2月以来月度第三高位。

　　“CPI并未像传言那样超过5%，但4.9%仍然是不容忽视的高通胀数据，通胀压力短期内不容忽视。”信达证券研究中心吕立新认为，目前的市场表现不容乐观，一方面极端天气因素、结构性用工荒现象致成本上涨、粮食价格上涨的持续性影响等都将持续施加通胀压力；另一方面，伴随“新国八条”和部分城市房产税等房地产调控政策，房屋租赁市场热季提前到来，房屋租价会在2月进一步上涨，据统计局最新数据显示，1月份居住类价格同比上涨6.8%。其中住房租金价格上涨7.1%；更值得一提的是，部分地区的资源价格上调箭在弦上，这些均成为拉动CPI继续上涨的压力。

　　事实上，上述情况已经在经济数据中有所体现。统计局最新数据显示，1月份居住类价格同比上涨6.8%。其中，水、电、燃料价格上涨3.9%，建房及装修材料价格上涨4.3%，住房租金价格上涨7.1%。

　　中国社会科学院经济研究所经济增长理论室主任刘霞辉认为，在经济危机期间，为刺激经济发展实施了相对宽松的货币政策，目前市场货币存量仍然较大，而要减缓过剩的货币，需要一定的时间，过剩的流动性也将在未来一段时间内持续施力通胀。而由国际大宗商品价格带来的延后性价格上涨，也给通胀带来了压力。

　　非对称加息、增收减税或成良方

　　如何预防通胀，吕立新认为，货币政策的紧缩性方向不能改变，央行在货币政策的运用上，其一是继续通过加息、提高存款准备金率等方式来回笼部分过剩流动性；然而，更多的市场人士则认为，由于经济数据并未“破5”，市场通胀的压力也并未如此前预测的大，这就使得本来陷入两难的加息更加难产。

　　“在平衡控制物价上涨和经济平稳增长矛盾中，非对称加息或是可运用的方式。”中国社科院金融所货币理论与政策研究室副主任杨涛认为，通过大幅上调存款利率、小幅上调贷款利率，一方面可缓解负利率程度，另一方面，也可以减轻企业借贷压力，不至于造成因大幅加息而让企业陷入经营不畅的后果。

　　专家指出，运用财税手段，通过给居民和中小企业增加收入、减少税费，也是缓解加息两难的手段之一。

　　“之所以出现两难问题，是由于过分依赖短期政策。破解这一难题，关键是要推进改革，实现经济发展方式的转型。”经济学家吴敬琏认为，要解决我国长期经济增长所存在的问题，而不是光在短期政策，即财政货币政策的松紧上。吴敬琏认为，通过提高技术、知识、信息在生产中的作用，进而增加普通劳动者和专业劳动者的收入，最终提高整个消费在经济中的比重，提升经济健康程度和内生动力，这才是破解政策两难的根本途径。

　　而刘霞辉认为，行政宏观调控政策也不能放松，如短期内的价格限定、扩大供给、加大对低收入人群的补贴、调整收入差距、抗旱保收、增加政府在医疗、教育等领域的支出等方式，控制通胀不容放缓。