国务院发展研究中心举办学术交流探讨当前中国宏观经济形势：目前宏观调控总体没有犯方向性错误，但“硬着陆”风险不得不防。未来中国经济的潜在增长率可能下降

　　当前，对于中国宏观经济下一步走势，国内外有继续看好和悲观看空的不同判断，甚至有即将“硬着陆”和全面滞涨的推测。那么，目前中国宏观经济运行状况究竟如何？面临哪些问题和风险？可能的增速下滑究竟是“硬着陆”还是正常周期调整？该有怎样的不同应对措施？7月20日，在由国务院发展研究中心举办的“学术交流午餐会”上，与会者认为，目前宏观调控总体没有犯方向性错误，因调控导致的中国经济失速和“硬着陆”可能性不大，但“硬着陆”风险不得不防。未来中国经济的潜在增长率可能下降。

　　经济短期小幅回调 物价压力趋减

　　此次学术交流会主讲人、国务院发展研究中心宏观经济研究部研究室副研究员陈昌盛介绍，当前国际投行、基金组织以及评级机构对中国经济前景多有唱空。其核心逻辑是：一方面，过度投资特别是危机期间的投资，可能引发产能过剩和效益下降，进而引发金融财政风险；另一方面，控制通货膨胀采取的货币收缩政策，如果不到位，则有再泡沫化风险；如果紧缩过度，则可能导致中国经济增速明显下降。经济增速一旦下降，势必进一步使地方债务风险加大，导致不良贷款增加，引发银行系统性风险。如果再加上欧债危机、美国经济减速、日本灾后经济恢复迟缓以及货币波动等因素，都将对中国经济增长产生不利影响，甚至导致中国经济“硬着陆”。

　　“不管外界如何看或者出于什么样的目的，我们当前应审慎对待中国经济发展中存在的问题及风险。”陈昌盛说，通过对当前经济运行状态剖析，他对短期中国经济形势有四个基本判断：首先，经济短期仍处于小幅回调之中，但下行的幅度有限，尚没有出现系统性深度回调的迹象。国际经济的下行也应该是一次幅度有限的调整。

　　其次，价格峰值临近，下半年物价压力趋减，但是降幅总体有限。过量货币对中国经济和未来两年物价的冲击还将延续。

　　再次，目前宏观调控总体没有犯方向性错误，且调控的力度并非很紧，因调控导致的失速和“硬着陆”可能性小，但如果为保增长而放松调控，再度泡沫化的风险则较大。

　　最后，地方债务风险虽然严峻，但总体尚未失控，如果经济不出现深度下滑，则短期发生系统性金融财政风险的可能也较小。

　　此次学术交流会评论人、国务院发展研究中心宏观经济研究部副部长魏加宁表示，由于当前经济形势非常复杂，各界对经济“硬着陆”更多的是一种风险预估，而对“软着陆”则可能是一种更大胆预测，换句话讲，如果政策拿捏不好，硬着陆风险确实不小。

　　魏加宁认为，根据经济波动规律来看，一般小繁荣过后都会有小调整，大繁荣过后则有大调整，目前中国经济本身也需要进行一次大的调整。另外，中国当前收入差距过大，导致消费需求不足，生产能力过剩。而且，不少分析人士担心美元走势可能反弹，届时会吸引中国资金外逃，再加上地方政府债务启动容易、刹车难的风险，这些都可能成为经济“硬着陆”的风险因素。

　　魏加宁说，经济“硬着陆”风险不得不防，这需要更高超的宏观调控艺术。

　　需解决好增长潜力和低效率问题

　　“短期内没有那么悲观，但中国经济正处在重要的转折点上，一些问题和风险需要重点关注和防范。”通过对中国投资效益下降、货币冲击下资源配置扭曲、劳动成本上升对整体价格影响等方面的分析，陈昌盛针对经济短期应对策略提出了几点建议：第一，改变信贷资金和投资向国有部门集中的态势，是缓解投资效益下降系统性风险的必要举措。第二，在实行货币相对紧缩的同时，要采取结构性减税政策，降低中小企业的运行成本，鼓励其投资和创新，提升我国整体经济的活力和效率。第三，货币政策在未来两年内宜保持适度偏紧，用时间换空间，消化过量货币冲击。增强汇率的弹性，减少国内劳动力成本上升和物价压力，同时减少因外汇占款的货币投放。第四，加快推进价格体系改革，减轻价格双轨制对经济行为的扭曲。在宏观形势允许的条件下，中国也许需要价格再次“闯关”。第五，必须疏堵结合，加快规范地方举债和风险管理制度，制定偿债危机应对方案，建立以权责发生制为基础的政府资产负债管理制度，完善我国宏观风险管理框架。

　　学术交流会评论人、国务院发展研究中心对外经济研究部研究室副主任方晋认为，只有看不见的风险才会造成社会恐慌，当前，中国经济并不存在这种风险。而且，短期内经济也不会出现“硬着陆”的风险。方晋认为，过去30年，中国经济更多的是依靠改革开放取得了飞速发展，现在这种红利已经消失，因此，经济发展需要进一步转变发展方式，调整结构。

　　学术交流会主持人、国务院发展研究中心副主任刘世锦表示，当前经济形势复杂多变，经济中国内与国际、短期与中长期风险交织，但综观全局，需要理清两个问题：首先，经济增长的潜力；其次，低效率问题的暴露以及纠错机制的建立。

　　刘世锦认为，未来中国经济的潜在增长率可能下降，这将是一个考验。同时，当前经济形为中有一些低效率风险被掩盖了，如何让这些风险如何正常暴露，需要建立相关机制。另外，资源配置也存在问题，国有与非国有比例不均衡，这些都会对经济发展产生一定的影响。