“多米诺”效应下，A股市场再现“黑色的星期五”。受此拖累，沪指本周大跌2.79%。对于后市，业内人士指出，下周市场的表现要看7月CPI是否会创新高，而近期风险的释放将使A股的投资价值进一步彰显。

　　全球股市再现大跌

　　美国债务风险短暂消除后，近日公布的疲弱数据加剧投资者对美国经济将陷入衰退的担忧。同时，欧债危机的负面效应继续在市场中发酵，近来意大利、西班牙国债收益率飙升引发市场恐慌。

　　而盟委员会主席巴罗佐8月4日致信欧盟成员国领导人的信中表示，欧债危机正在蔓延，影响范围甚至可能超越欧元区经济体。更是让大家对全球经济再次出现金融危机和经济衰退感到忧虑。受此影响，周四欧美股市及大宗商品市场全线暴跌。

　　在此“多米诺”效应下，亚太市场全线现“黑色星期五”。与A股关系最为密切的香港恒生指数昨天重挫938.6点(-4.29%).A股市场表现虽稍微好一些，但沪指的跌幅也达到了2.15%。周五欧洲市场开盘后，恐慌情绪继续蔓延，三大股指开盘重挫逾2%，并且欧洲主要国家与德国国债收益率之差继续扩大，显示市场对经济和欧债危机的忧虑继续升温。

　　至记者截稿时止，美欧等主要股指本周的跌幅普遍超过了8%。值得一提的是，虽然前几天外围市场就表现得“风声鹤唳”，但A股市场总体表现还是可圈可点的。如果扣除沪指周五的跌幅，沪指本周的跌幅才为0.65%，明显好于外围市场的表现。一周下来，创业板指数还录得了0.65%的周涨幅。

　　机构恐慌出逃小散勇敢扫货

　　在昨天的大跌的行情中，在机构成为“范跑跑”的同时，小散们却勇敢地接过了机构手中的筹码。E投资金融终端显示，昨天机构流出23.0亿元；散户流入24.9亿元。与昨天一样，本周资金流向也基本维持了机构出散户出的态势，本周机构流出37.0亿元；大户流出13.6亿元；中户流入3.9亿元；散户流入46.7亿元。

　　对于机构资金的持续流出。深圳一基金研究员在接受记者的采访时指出，欧债危机有进一步的可能、美国时好时坏的经济数据等，表明经济面没有朝想象的方向顺利发展；尽管有美国等主要经济体可能会再采取新的宽松政策以刺激经济活力的预期，但刺激政策的效果在投资者心目中已经大打折扣，并不时的引发市场谨慎意识的上升。与此同时，国内货币紧缩政策松绑预期落空，且7月CPI有可能再创新高引发央行加息。内忧外患之下，机构投资者采取先行“回避”的策略。

　　深圳市铭远投资顾问有限公司总经理陆炜表示，昨天市场的大跌主要是受外围市场暴跌的影响。不过，由于不管是国内还是国外的经济情况都不怎么理想，即便没外围市场的影响，市场表现可能也不会很理想。对于后市，陆炜认为，接下来市场可能还是会维持一个弱势的震荡格局。

　　下周表现看7月CPI

　　当国内投资者刚想为美国国债上限问题暂时解决而长嘘一口气时，美国糟糕的经济数据和海外股市的恐慌性表现却使得大家又倒吸一口凉气，许多人担心08 年熊市再现，本周A 股再次回落到6月的市场低点附近。

　　对于下周的走势，广东银石投资有限公司总经理兼投资总监丘海云认为，短期市场还是看下周二发布的7月CPI。假若CPI不再创新高，市场有望二次探底成功；但是，如果CPI再创出新高，那么市场有可能进一步回落至2550点附近才可能止跌。

　　“雷曼兄弟倒闭后六个月内，中国台湾地区股市下跌25%，印度下挫42%，韩国跌24%，上证综指却涨2.9%，是十个主要亚洲股指中唯一上涨的。这一次欧债危机蔓延的恐慌和美国经济数表现不如预期，造成的美欧等主要股指重挫，包括A股市场在内亚洲市场虽不能独善其身，但我相信是最快站起的市场。”民间投资高手华哥表示。

　　申银万国分析师凌鹏指出，在最悲观的假设下，如果下半年经济确实不幸发生如2008 年的二次探底，那么按照2008年的上市公司利润结构，上半年的业绩会占到全年的64%，反推出2011 年全年的业绩增速将是-5%左右的负增长，但是即便如此，当前点位对应的市场动态市盈率仍只有14.3 倍，低于2008 年1664 点时的市盈率水平(15 倍)。更何况经济发生如2008年情景的可能性微乎其微，从6 月份转好的宏观数据和工业企业利润数据来看，下半年经济有望从二季度的“小滞胀”走向三季度的“小复苏”，二季度的毛利或将是全年低点，因此A 股整体的全年业绩增速有望超过20%，在业绩的支撑下，近期风险的释放将使A股的投资价值进一步彰显。