穗恒运A“交易”未能促使业绩增长

　　认购者合计浮亏4.26亿元

　　■本报记者于南

　　早在2009年9月便已经过广东省国资委核准的“穗恒运A  （000531 估值,测评,行情,资讯,主力买卖）以非公开发行股份方式购买资产”项目终于在近2年后得以尘埃落定。

　　根据2011年5月26日穗恒运A发布的《发行股份购买资产暨关联交易实施情况报告暨新增股份上市公告书》，公司此次非公开发行股份数量为76,020,150股，发行价格为15.53元/股。

　　而此前的4月18日，6名认购者，广州电力企业集团有限公司、广州开发区工业发展集团有限公司、广州港能源发展有限公司、广东省电力第一工程局、广州市国营黄陂农工商联合公司、广州市源润森实业有限公司便已将合计持有的恒运C厂50%股权和恒运D厂45%股权过户至穗恒运名下。

　　这一交易的完成，有望提升了穗恒运A的盈利能力。以2010年12月31日的财务状况测算，导致归属于母公司的股东权益合计增加107,864.32万元，合计达到216,392.34万元，占股东权益总额(合并)的比例为89.35%，增长99.39%。

　　然而，事情并不像想象中那样完美，据《证券日报》记者统计，当2011年5月27日该部分76,020,150股正式上市之时，穗恒运A股价报收于12.27元/股，便已较发行价格为15.53元/股浮亏3.26元。

　　而时至9月15日，穗恒运A股价更已跌至9.93元/股。此时，作为认购6285万股的市电力浮亏3.52亿元、认购289万股的开发区工总浮亏1618万元、认购565万股的港能源浮亏3163万元、认购246万股的电力一局浮亏1379万元、认购145万股的黄陂农工商浮亏809万元、认购72万股的源润森浮亏405万元。

　　点评：通过本次交易，恒运C厂和恒运D厂的主要优质发电资产基本全部进入穗恒运A，充实了公司的发电主业，提高了归属于上市公司股东的权益规模，提升了上市公司股东权益的盈利能力。然而，2011年半年报显示，公司期内实现归属于上市公司股东的净利润仅为3939万元，较上年同期减少了45.01%。对于穗恒运A而言，报告期内燃煤市场采购成本提高，加之A股的持续低迷，成为引发其跌破定向增发价的主要原因，可谓天公不作美。

　　(中国经济网——《证券日报》)