2011年A股市场“熊”气冲天，上证指数全年收跌21.68%。

　　“取得绝对收益机会较小”

　　早报记者 葛佳

　　2011年A股市场“熊”气冲天，上证指数全年收跌21.68%，而A股首次公开募股(IPO)数量较2010年同样出现了超过两成的下滑。不仅如此，新股不败神话的破灭，也令2011年的打新投资者的投资之路充满坎坷。

　　告别2011年，2012年元月首周A股IPO进程仍稳步推进，共有3家公司计划在本周进行网上发行，覆盖主板、创业板，但融资规模相对较小。

　　去年新股破发率27%

　　Wind统计，2011年全年共有277家公司进行了IPO(首次公开募股)，同比下滑20.17%；首发市盈率全年均值为45.98倍，较2010年下降22.35%；首发股数和首发实际募集资金的降幅更为明显，277家首发公司实际募得2567.68亿元，同比降幅45.37%，而中小盘股在2011年的扎堆发行，更是令全年发行股数出现了72.49%的下滑。

　　2011年全年上市的282家公司中，有77家公司出现了首日破发的情况，破发率达27.30%；而在2010年新股上市首日破发率仅为7.45%；2009年上市的99家公司更是保持了新股首日无一破发的“完胜”战绩。

　　分析人士指出，新股“三高”的局面以及上市后业绩下滑的态势，在2011年仍未能完全解决，而全年A股的走势犹如过山车般跌宕起伏，这同样影响了新股上市后的表现。不过，上述人士同样认为，证监会新任主席郭树清就职后推出一系列的改革举措，会令新股发行获得新的契机，新股发行中面临的顽疾必将得到缓解。

　　从短期来看，通过新股申购取得绝对收益的机会又如何呢？

　　国泰君安分析师王稹认为，2011年12月新股破发潮来临，当月上市的18只新股中，有6只在上市首日跌破发行价。截至2011年12月30日，2011年12月发行的18只新股当中有12只新股的收盘价低于其发行价，因此取得绝对收益的机会仍比较小。

　　“建议申购国瓷材料”

　　从时间安排上看，新年元月首周，A股IPO市场安排3家新股发行，覆盖主板、创业板，融资规模相对较小。以冻结资金周期划分，网上仍为1个申购段，选择申购周三两只创业板新股安科瑞、国瓷材料的资金，将无法重复参与周五沪市主板公司江南嘉捷的网上申购。此外，本周三家公司的拟募资规模并未出现大幅增长，而是较上周减少71.77%，为6.19亿元。

　　在申购选择方面，申银万国分析师林瑾认为，周三网上发行的安科瑞和国瓷材料在各自的细分市场中均具有较强的竞争力，且市场占有率较高，尤其是国瓷材料，其技术不仅填补国内空白且具备一定的垄断性。而从2011-2013年净利润的预测复合增长率来看，国瓷材料的预期成长性较高达56%；再就毛利率水平比较，国瓷材料2010年也达52%，行业内处于较高水平，且近三年波动并不是特别大。给予国瓷材料网下报价中值20元，建议在定价相对合理的前提下，可适量偏重参与申购。

　　王稹同样建议申购国瓷材料。认为国瓷材料是国内规模最大的批量生产并对外销售MLCC配方粉的厂家，也是继日本堺化学之后全球第二家成功运用高温高压水热工艺批量生产高纯度、纳米级钛酸钡粉体的厂家，配方粉在2010年的国际市场占有率为2.25%，但依托技术突破和价格优势在国内拥有较好的客户资源，国内市场占有率一度高达75%。在电子产品趋于多元化和陶瓷电容器向大容量小体积方向发展的潮流中，发展空间值得期待。

　　录入编辑：张珺