Facebook本周的首次公开募股(IPO)吸引了所有人的注意力，IPO预计会给公司带来1000亿美元的市值，有评论质疑该公司100倍市盈率过高，现金流过低。

　　外媒今日刊载的一篇评论文章给Facebook上市泼冷水，文章指出，相对于其市场估值，这家网站的利润并不高。

　　文章回顾2000年1月的情形，那是互联网和科技泡沫的巅峰时刻。网络股的市盈率高达400倍或更多，即使这些公司没有任何收益。就在这个时候，美国在线(AOL)收购了全世界最大的媒体公司时代华纳，这是大牛市见顶的终极信号。作为一家网站，美国在线几乎不费吹灰之力就收购了一家规模庞大、价值颇丰的企业。

　　现在，我们看到另一家网站公开发行股票。相对于其市场估值，这家网站的利润并不高，显然也没有利用其8亿“用户”盈利的计划。这些用户没有为注册支付任何费用，也没有为用户服务支付任何费用。

　　Facebook有43亿美元的营收，而不是利润。如果这家公司价值1，000亿美元，即便没有任何费用支出，你也需要用23年才能收回投资。当然，这家公司肯定有支出，这意味着利润要少得多，去年Facebook的利润大约为10亿美元。所以按照1，000亿美元的市值来计算，这家公司的市盈率高达100倍。

　　现金流的情况如何？按照1，000亿美元的市值来计算，这家公司的股价与现金流比率是苹果公司的8倍。而苹果公司在银行有近1，000亿美元的现金。

　　这个资本估值水平与麦当劳的市值相仿，但麦当劳的产品至少还能拿来填饱肚子。这个估值是波音公司市值的两倍，可波音公司的产品至少能飞起来。至于Facebook网站，你只能把你的大头照贴在上面。

　　该文章还质疑说，各种宣传炒作为Facebook冠以“千亿美元最大IPO”的盛名，实际情况绝非如此。这家公司上市只不过是募集100亿美元，而不是1，000亿美元。我们必须原谅华尔街的过度宣传，因为利润日渐萎缩，他们需要制造一些兴奋点。

　　对于华尔街来说，这次IPO的大获成功至关重要。目前排队等待上市的公司已经超过200多家，Facebook上市将为此定下基调。因此，这次IPO将获得参与者的大力支持。我们都听说了对冲基金私下获得配股的内幕，附加条件是他们在公司刚上市时买入股票。

　　但是需求/供给定理最终会发挥作用。市场的力量不能遭到否定，只会延迟生效。

　　该评论最后指出，Facebook公司的内部人士已经制定了退出策略。当Facebook完成首次公开募股时，持续三年的股市反弹势头将遇到瓶颈。