虽然今年中国物价涨幅会有所回落，但整体来看，由于国内外两个方面的成本力量有增无减，逐步增强，因此不可掉以轻心。

　　一、输入性成本力量依然强大

　　去年下半年以后，受欧洲债务危机恐慌气氛蔓延影响，人们普遍担忧世界陷入更严重衰退，由此引发国际市场大宗商品价格回调。截至2011年年末，跟踪一揽子大宗商品价格综合表现的CRB指数，比较年初回落幅度超过7%；国内期货市场跟踪主要上市商品价格平均表现的商品指数，其回落幅度则超过10%。

　　进入新的一年以后，随着恐慌气氛有所消退，世界经济呈现整体复苏态势，全球各地普遍实施宽松政策以及注入流动性将成为最后解决手段，投资者再次看好大宗商品，各方面资金纷纷入市，推动了大宗商品价格新的上涨，使之继续高位运行。据中商流通生产力促进中心测算，今年1月份，中国大宗商品价格指数(CCPI)环比上涨1.5%，2月份又环比上涨1.3%。1—2月份累计，中国大宗商品价格指数同比上涨8.2%，明显超出同期CPI与PPI涨幅。预计3月份仍为上涨局面，保持持续扬升势头。

　　从产品构成来看，涨幅较大的是能源类、农业食品类等基础类产品，同比涨幅在两成左右，加大了与民生紧密相关的物价指数上涨推力。(见表)

　　国际市场大宗商品价格的重新抬头以及继续扬升，尤其是石油价格暴涨，无疑会增强输入性通胀力量，推高国内的制造与服务成本，刺激物价总水平扬升。如果2012年国际市场石油平均价格保持在95美元/桶，仅此一项，就将推高国内综合物价水平1个百分点以上。

　　二、国内能源产品价格上涨与劳动者工资提高

　　从国内来看，推动中国物价上涨的最主要成本因素，仍然是能源价格上涨与劳动者工资水平提高。分项物价指数中，食品价格与服务项目价格将首当其冲。

　　在能源价格上涨方面，主要是电力、成品油的价格上涨。由于国际市场石油价格的上涨，亦由于国内稳步推进电、油价格改革，以及理顺其他价格，比如自来水价格、天然气价格，其下游行业产品——成品油与电力价格也必须相应上涨，否则将出现更为严重的供应短缺问题。去年下半年以后，有关部门已经数度提高了成品油、天然气与电力价格，而且今后还存在继续提高的可能性。这些成本因素势必会对今年的物价成本产生重大影响。

　　从劳动者工资水平提高来看，从去年开始，中国许多地区，尤其是沿海地区与一线城市，就开始遭遇“招工难”，尤其是服务业、制造业等一线岗位缺工较多。主要原因当然是工资等福利待遇偏低，需要一个力度较大的向上调整。今后劳动者工资待遇较快与较大幅度的上涨，势必成为中国制造与服务成本提高的重要因素，而且还是一个长期因素。

　　能源价格与劳动者工资是所有制造业与服务业的基础成本因素。今年年内这两大成本要素较多释放，将要成为整体物价水平向上的新因素。即便是一些行业产能过剩，也扭转不了这个趋势。

　　值得注意的是，在分项价格指数中，食品、服务行业价格指数，受到能源价格与工资水平提高影响最大。这不仅因为食品行业，从其生产资料种苗、化肥、农膜、饲料，到加工过程，再到物流与销售流程，其产出成本，无一不与能源价格密切相关，几乎就是石油等能源成本的叠加；而且还因为它们都属于劳动密集型行业，其价格对于工资成本敏感度最高。今年伊始，一些地区纷纷传来蔬菜涨价消息，开始显露了这方面的迹象。

　　由于以上两个方面的成本推动影响，预计全年食品价格累计涨幅在10%以上，服务项目价格涨幅也会明显超出整体物价水平。还因为食品与服务价格指数，在CPI构成中占据很高的权重，是所有价格指数中居民最为敏感的指数。其价格的高位运行，对于整体CPI(全国居民消费价格指数)影响不可小觑，应当引起我们的格外关注。

　　三、灾害气候的持续冲击相应增加产出成本

　　在CPI指数中占据最重要地位的食品价格，还会受到灾害气候的成本影响。今年伊始，世界一些地区遭遇极寒天气袭击，国内春旱亦开始显现，中部江西、湖南等地形势也不乐观。如果年初旱情发展成为春夏连旱，甚至出现旱涝急转，这对于粮食、油料、棉花等农作物而言，实在不是一个好消息。预计灾害频发，在一段时期内将成为常态。如果因为极端天气引发大面积减产，势必收紧全球农作物供应。不仅如此，即便有关方面通过积极努力，战胜自然灾害，获得丰收，也会显著增加抗灾成本，推高相关产品市场价格。

　　四、PPI“俯冲式”回落局面很快就会扭转

　　在整体物价构成中，前段时期工业生产者出厂价格指数(PPI)下滑最快，几乎是一种“俯冲式”回落。统计数据显示，去年12月份，全国PPI同比涨幅仅为1.7%，今年1月份更是回落到0.7%，2月份则出现持平，连续创下新低。分析其原因，除前期国际市场大宗商品价格回落、进口成本下降外，更在于国内外经济普遍超预期减速，恐慌气氛弥漫，导致生产者、投资者、贸易商们普遍“去库存化”，纷纷降价抛售。比如在国内市场中，钢铁贸易商们甚至连每年都要进行的钢材冬储也没有进行。这实际上是恐慌气氛对于国内价格的一种过多的“抑价”影响，或者说是国内企业对于“欧债危机”，对于中国经济“硬着陆”担忧的过度反应。

　　PPI的大幅回落，预示着短期内下游CPI指数的扬升动力不足。但问题是，随着全球大宗商品价格谷底扬升、制造业开始回暖、恐慌气氛逐步消退等，这种“过度抑价”也会随之放松，回归到合理水平。如上所述，从对PPI指数具有重大影响的上游价格指数来看，今年1季度，全国大宗商品价格指数(CCPI)环比持续上涨，以及后市行情的继续扬升。比如国际市场石油价格长期保持在100美元/桶上方，PPI的“俯冲式”回落局面很快就会扭转，重拾较大幅度升势。PPI的较大幅度回升，势必相应推高下游CPI指数水平。

　　由此可见，虽然近两个月来价格涨幅出现回落，而且一段时期内还会继续回落，但必须看到，这只是一种高位回落，其中食品、能源价格涨幅依然过高。不仅如此，从发展趋势来看，国内外两个方面的物价上涨成本推力依然强大，不可掉以轻心，盲目乐观。