国家统计局昨日公布3月份我国CPI同比上涨3.6%，远超市场此前预期的3.4%；3月份CPI环比上涨0.2%。由此影响，昨日A股低开低走，沪综指下跌20.77点，跌幅0.90%。

　　CPI反弹股市受惊

　　业内人士认为，3月份CPI超预期，对短期证券市场影响偏负面。

　　北京大学金融与证券研究中心主任曹凤岐表示，国际油价的上涨是推高CPI的一个重要原因。曹凤岐说，国际油价上涨引起了国内物价的上涨。同时，国内包括金龙鱼、福临门等食用油的价格也有所上涨。这使得广义上的食品价格推动了物价上涨。曹凤岐认为，目前影响物价的各种因素仍然较多，尤其是国际因素的影响较大。

　　英大证券研究所所长李大霄表示，3月份CPI同比上涨3.6%，略高于市场此前预期，不过这应是短暂的反弹，是下跌趋势中的反复，CPI处于回落的趋势不会变。李大霄认为，CPI回升主要受成品油价格上涨影响，食用油价格和蔬菜价格也随之水涨船高。这对部分难以转嫁涨价成本的行业负面影响较大，典型的如交通运输等物流行业。

　　申银万国证券研究所首席宏观分析师李慧勇表示，3月CPI同比增长3.6%，市场普遍预期3.3%左右，略高于市场此前预期，但反弹不改回落趋势。李慧勇表示，CPI回升主要原因是蔬菜等食品价格上涨；成品油上调对CPI的直接影响有限，间接影响传导需要时间。李慧勇认为，CPI反弹将延缓货币政策放松的步伐，短期内调存准或降息的可能性不大，但二季度内或存在可能性，比如CPI回落到3%以下，央行或采取相应的调整措施，应对市场疲软状况。

　　网友独角兽wb表示，3月CPI上涨的主要原因是蔬菜价格在月内持续上涨以及国内成品油价上调，数据略高于市场预期，对短期市场影响偏负面，但预计全年物价回落态势不改。

　　货币政策短期难放松

　　李大霄认为，CPI对股市的影响将逐步弱化，但对经济增长和经济增速的影响要更大一些。昨日股市回落属于正常调整，沪综指2132点仍然是钻石底。他说今年CPI、房价双双受控，而宏观调控由“紧缩”变为“微调”，将来有可能变为“中性”，这将使资金面大大改善，支持A股震荡上行。蓝筹股是投资的好标的，机会大于风险，而绩差股和题材股的风险大于机会。

　　天弘基金表示，在考虑食品价格上涨的同时，3月20日上调成品油价格对于CPI的中长期影响更需投资者加以留意，尽管CPI细项中车用燃料及零配件价格指数占比权重不高，但油价的上行会直接影响各行业的物流成本，几个月后也将会通过对农产品运输、化肥价格等方面开始显现，考虑到市场已进入开工旺季，成品油上涨对CPI未来数月的表现开始出现。通胀压力并未消除，投资人仍需谨慎。

　　天弘基金认为，以CPI为风向标的宏观数据好坏反映投资者风险偏好最新变化，从投资者对房地产业绩的反应已经显示出风险偏好开始下降。由于年初以来的A股反弹，支撑股指上涨的预期主要集中在信贷放松流动性增强、宏观经济见底、企业盈利复苏等层面，而进入本周后，这些预期即将面临兑现阶段，从此前公布的官方PMI和汇丰PMI背离情况来看，市场预期需要进行修正在所难免。从业绩预报披露过半的房地产行业看，在不错业绩面前，投资者更多的是关注其近三成的负债增长和近四成的存货增长，显示出投资者风险偏好开始下降的苗头。

　　李慧勇认为，成品油涨价虽考虑到企业承受力，但不能转嫁涨价成本的小部分企业，企业效益和盈利下滑不可避免，投资者对此予以警惕。而申银万国官方微博称，昨日A股低开后探底回升，申万一级行业指数全线下跌，其中家用电器、房地产和采掘等板块领跌。3月份CPI超出市场预期引发担忧，短线或在沪指2300点附近震荡整固。

　　中证投资张志民表示，3月份CPI同比上涨3.6%，实际感受的反弹幅度应该更大一些。这说明我国物价形势不容乐观，通胀的根本因素并没有彻底消除，货币政策应对通胀短期内难言放松。而货币政策走向和预期对股市影响较大，这也是昨天A股应声下跌的一个原因。考虑到CPI反弹和企业效益下滑的影响，A股短期或将维持震荡格局，投资者可采取防御性策略，关注大消费和新兴产业板块，回避不能转嫁涨价成本的行业公司。