3月CPI超预期上涨，平安证券昨发报告分析称，预计4月份CPI增速仍将在3.5%~3.6%附近，5、6月小幅回落至3.3%~3.4%，全年CPI均值有上调的压力。

　　平安证券认为，3月份食品价格环比上涨0.2%，季调后环比上涨1.9%，是CPI超预期的主要原因。统计局公布的食品价格涨幅高于商务部食用农产品价格涨幅，是造成市场预期普遍较低的原因。

　　从食品细项数据看，猪肉、鲜菜和水产品价格分别上涨11.3%、20.5%和11.4%，三者合计对CPI的贡献达到1.3个百分点。此外，粮食价格上涨4.3%，对CPI的贡献也达到0.12个百分点。猪肉价格仍处于下降趋势中，而蔬菜和水产品价格同比增速的大幅反弹，是导致CPI超预期的主要原因。

　　3月份非食品价格环比上涨0.2%，同样高于市场预期，也明显高于历年同期水平，但与近几个月非食品涨幅相近，显示本轮通胀周期中非食品价格具有非常强的趋势性。

　　平安证券认为3月份CPI的超预期反弹值得警惕。一方面，食品价格和非食品价格呈现普涨态势，3月份环比均上涨0.2%；另一方面，从食品细项看，权重较大的品种也出现了普涨局面，肉类、蔬菜、水产品和粮食价格涨幅均较大，特别是鲜菜和水产品3月份同比增速分别反弹了14和3.9个百分点。

　　3月20日发改委再次上调成品油价，且上调幅度较大。近期日用品再现涨价潮，包括食用油、奶粉、快餐、洗发水等民生用品价格相继调涨，物价上涨压力仍然较大。预计4月份CPI增速仍将在3.5%~3.6%附近，5、6月小幅回落至3.3%~3.4%，全年CPI均值有上调的压力。