时隔3年半，央行终于再度启用降息工具，令市场备受鼓舞。

　　中国人民银行7日晚决定，自今(8)日起下调金融机构人民币存贷款基准利率。其中，金融机构一年期存贷款基准利率分别下调0.25个百分点，其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率相应调整。调整后，一年期存款利率为3.25%，一年期贷款利率为6.31%。

　　“澳联储已经连续两个月降息，世界主要发达经济体和新兴经济体都重新转向货币宽松政策，中国也不例外。”对外经贸大学国际经济贸易学院教授吴敏向经济导报记者表示，受全球经济低迷影响，中国经济增长降速明显，需要用“降息”刺激经济，对冲“硬着陆”的风险。

　　值得注意的是，此次降息中，还分别上调了存款利率浮动上限以及下调了贷款利率浮动下限。

　　“浮动空间增大，是利率市场化的表现。”中央财经大学中国银行研究中心主任郭田勇向导报记者表示，这意味着个人、企业能够获得更低成本的贷款 ，而存款收益很可能不会减少。“将对稳增长、防止经济增速下滑发挥重要作用。”

　　经济形势不容乐观

　　虽然呼吁央行降息的声音由来已久，但此次降息还是给了市场一个不小的惊喜，因为在一个月前，央行刚刚下调了存款准备金率。受益于此，至今银行间市场资金拆借利率依旧在低位徘徊，显示出充裕的资金流动性。市场据此一度猜测，央行第一次降息将出现在6月末或者更远的时间点。

　　“央行选择此时降息，说明经济形势比想象的还要悲观。”吴敏表示，近期以希腊、西班牙为首的欧债危机持续恶化，造成欧洲等发达国家经济复苏道路受堵，外需增长乏力，进而影响到中国经济增速下滑超过预期。

　　摩根大通近日发布的报告称，由于欧元区经济可能面临进一步下滑风险，而且美国第三季度GDP 增长目标遭遇下调，都将导致中国外贸形势更加严峻。

　　报告预计，中国5月宏观经济数据将维持疲弱，对2012年中国经济增长预期下调至7.7%，而这已经是近一个月内其第二次下调中国经济增长预期。 不过，市场人士也对此次降息是否能够有效持怀疑态度。兴业银行首席经济学家鲁政委说，对银行贷款而言，现在不仅仅是供给问题，更是存在贷款需求不足问题。

　　所以，无论是降准还是降息，都只是在解决供给、需求的问题。若不解决存贷比的问题，从银行流动性放松，到最终实现贷款增长、缓解企业压力还是不会顺畅。

　　50万房贷每月省百元

　　虽然降息效果仍待考验，但此次央行降息附带一项调整，却获得业内普遍赞同。

　　公告称，8日起将金融机构存款利率浮动区间的上限调整为基准利率的1.1倍，将金融机构贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.8倍。此前，按照人民银行有关规定，中国一般金融机构存款利率不允许有浮动区间，而贷款利率浮动区间的下限为基准利率的0.9倍。

　　“由于存贷款利率浮动空间增大，此次降息也意味着利率市场化又迈出了一步。”郭田勇表示，此次降息虽然名义上是存款和贷款均下降0.25个百分点，但由于同时上调存款基准利率上限至1.1倍，实际存款利率上调为3.575%，和降息前变化不大；贷款利率下限降至0.8倍，那么实际贷款利率最低可降至5.048%，实际利率下降了0.856个百分点，出现大幅度下降。

　　上述举措的意义在于，一方面，实际存款利率并没有下降，可以保障储户的存款收益，稳定居民储蓄，保障银行的资金来源，保障银行的信贷投放能力不会受到太大影响。另一方面，实际贷款利率大幅度下降可以有效降低企业资金成本，降低企业成本压力，稳定企业投资，进而稳定经济增长。 “个人和企业贷款用户是最大受益方。”中诚顾问银行业分析师魏庆明向导报记者表示，比如个人首套房贷款，现在银行政策最宽松的是打8.5折，但随着贷款利率下浮区间增大，很可能会有人拿到8折的贷款利率。如此计算，以一套房贷款50万元10年还清，降息前享受8.5折优惠，降息后享受8折优惠，购房者可以每月少还138元，共省去约1.65万元利息。而对于企业来说，节省的成本则更多。

　　当然，有获益者就有损失方，魏庆明表示，此举将进一步减少银行业的息差，银行盈利能力进一步下降。

　　不过，中国农业银行首席经济学家向松祚认为，此举符合利率市场化基本方向。有助于缓解银行体系存款流失，有助于银行业对优质企业、中小型企业和国家重点支持的产业实施一定程度的贷款利率优惠。总之，利率市场化程度进一步推进，利大于弊。

　　而对于今后央行是否会进一步降息、降准以推进利率市场化改革、刺激国内经济增长，郭田勇表示，“这还要关注后期的经济形势，但央行灵活稳健的货币政策基调不会变。”申银万国证券研究所首席宏观分析师李慧勇则认为 ，何时再降仍需要一段时间的观察。既要观察外围经济环境的变化，也需要观察这次降息的效果。