证券时报

　　逆美股A股而上 港股成资金追逐新热点

　　昨日，A股市场小幅下挫，延续了近日的调整走势。但香港恒生指数及国企股指数却丝毫不受影响，双双上扬，这也是港股市场连续第三个交易日逆A股而动。让人更为意外的是，上周美股连跌5日，港股却连涨4天，大有展开一

　　轮独立行情的架势。

　　数据显示，上周美国道琼斯指数下跌246.6点，跌幅1.82%;香港恒生指数上涨124.05点，涨幅为0.59%;恒生国企股指数则大涨380.10点，涨幅高达3.81%。由此来看，中资股的大幅走高正是港股“特立独行”的主要原因。其中，中资银行股贡献最大。以周涨幅来看，工商银行大涨8.06%，建设银行大涨5.88%，农业银行上涨5.57%，中国银行涨幅也在4%以上。此外，中国中铁、中国铁建等基建股周涨幅都在9%以上。

　　个股分化加剧 涨停跌停业绩定

　　本周一，A股市场延续了上周后半周以来的震荡整理走势，市场重心继续小幅下移，成交持续萎缩。从指数走势看，上证指数全天基本上绿盘运行，收盘报2098.70点，失守5日、60日均线和2100点整数关口。个股明显分化，三季报业绩成为决定个股表现的主要因素。

　　汇金增持助银行股估值修复

　　受益于汇金增持利好带动，香港股市在中资银行股的带动下近期表现强劲，恒生指数上周上涨0.59%，国企指数则大涨3.81%。作为对比，上周美国股市出现大幅调整，道琼斯指数下跌1.82%，纳斯达克指数更是连跌5日，亚太其他市场近期也大多出现调整。香港股市成为亮点，中资银行股贡献颇多，汇金增持成为市场反弹的重要催化剂。

　　不进则退压力增大

　　申银万国证券研究所：从目前看，在2130点遇阻后，短线进入震荡盘跌阶段，上档压力渐增。虽然短线等待经济数据明朗，指数形态上也没有完全走坏，但似乎缺乏做多亮点。一旦久盘滞涨，不进则退的压力将会增大，投资者应警惕9月份大盘先盘后跌的再现。

　　股市重估取决于改革进

　　展

　　高华证券：历史表明，政府换届期间股市表现通常低迷。我们研究了前三次中国政府换届的情形，发现从当年10月或11月党代会召开到次年3月全国人大会议召开之前，股市的回报通常为负或较为平淡。但在次年10月三中全会召开后，回报往往出现改善。尽管如此，样本规模有限和外部因素的存在，可能限制了我们分析的预测效力。

　　维稳环境尚未改变

　　海通证券研究所：我们认为，促成此轮反弹的维稳环境没有发生改变。支撑反弹的积极信号包括：1、中观数据转暖，煤炭、水泥的产量企稳，水泥、钢铁、纯碱价格企稳。上市公司净利润同比三季度筑底，四季度反弹更为确定;2、基建投资加速。铁路建设年内第4次追加投资，总额度6300亿元，同时，近期对城市轨道交通、非一线城市机场的审批有所加快;3、9月出口数据好于预期，这一方面是圣诞因素，另一方面自温家宝总理8月26日广东调研提出要采取措施出口稳增长，政策面积极回应。从此次的数据来看，劳动密集型的出口有所上升;4、信贷不足信托补。虽然9月的信贷数据不及预期，但是从社会融资总量来看，环比数据较上个月仍有增加，其中信托贷款量几近翻倍，企业的资金来源已经不能简单用信贷衡量。

　　中国证券报

　　预增股踩雷 业绩存疑or情绪使然

　　曾经，业绩预减=股价雷区，业绩预增=股价避风港;如今，这一组合却面临着考验：业绩预减依然大概率导致公司股价下跌，但业绩预增却较难营造出股价避风港的氛围。翻开昨日沪深个股的涨跌幅榜发现，跻身沪深涨幅榜前列的个股，多数都沾了业绩预增的利好;而位列沪深跌幅榜前列的个股，虽多数存在业绩预减的情况，但其中也不乏一些预增或者说预喜股的身影。预增股也会“踩雷”，究竟是业绩存疑还是杀跌情绪使然?

　　分析人士指出，无论是首航节能还是朗玛信息，这类个股的杀跌，多数还是源于市场对其业绩后续成长空间的担忧，再加上曾经的高成长预期早已令这类个股飞上天，因而这类个股出现调整，也实属正常。

　　需要指出的是，在三季报业绩预喜个股中，电子及科技类公司频繁“踩雷”，这其中虽然不乏业绩确实存在隐忧的个股;但鉴于市场对整体经济及上市公司业绩担忧重燃，不排除预增股领域存在真正遭错杀的优质股，投资者不宜盲目杀跌。

　　期指2300点失而复得 反弹格局有望延续

　　股指期货四个合约昨日小幅下跌。值得关注的是，主力合约盘中跌破2300点整数关口，最低至2283点，之后触底反弹，重新站上2300点。截至昨日收盘，主力合约IF1210报收于2302.4点，较上周五下跌6.2点，下跌0.27%;其余三个合约下跌多在6点左右，跌幅在0.3%附近。而沪深300现货指数昨日报收于2294.86点，下跌9.67点，跌幅为0.42%。

　　市场人士分析，期指多空双方短期对2300点的争夺仍没有完结，并且期指持仓亦透露出纠结信号，但是期指午后触底反弹以及尾盘空头大幅离场，再结合近期政策维稳的利好预期，目前期指的反弹格局仍有望延续。

　　基本面对抗预期 短期窄幅震荡

　　本周，9月主要的宏观经济数据将会公布，上市公司三季报也已经开始陆续披露，从业绩预告的统计和分析来看，较中报难有明显改善。整体来说，前期的预期好转将遭遇基本面数据带来的压力，这种对抗将导致市场涨幅有限，建议相对谨慎。

　　上海证券报

　　四大隐忧拖累 沪指失守2100点

　　周一，A股延续窄幅震荡，上证指数虽失守2100点整数关,但尾盘指数出现拉升。分析人士认为，市场依然偏强，基本面和流动性的阶段底部叠加政策预期的自我强化，使得短期市场易涨难跌。

　　9月经济数据陆续发布 机构调低反弹预期

　　9月各项经济数据近日陆续公布，尽管已公布的数据中不乏亮点，但由于难以找到实体经济已经触底反弹的强有力证据，部分券商逐渐调低对此轮反弹高度的预期。

　　中资概念股重新受宠 A股ETF获大额资金流入

　　由于对内地经济及政治形势的判断由负转正，海外资金近期持续流入A股ETF及在香港上市的中资银行股。受H股持续上涨影响，恒生AH溢价指数近日快速回落，昨日盘中直逼100点的临界点，收盘创近8个月新低。

　　多空上演争夺战 期指上方压制未消除

　　周一，股指期货继续上演多空争夺，盘中一度出现跳水，尾盘多头再度发力，收复部分跌势。主力合约1210跌6.2点，最终收报2302.4点，跌幅0.27%。从期现价差看，IF1210合约升水7.5点;从持仓排名看，IF1210合约多空部分移仓至下月合约，IF1211、IF1212合约多空均有增仓且空方增持力度较大，净空单回升，空方主力占据优势。专家认为，期指短期偏多，不过由于上方仍面临60日均线压制及2300点压力，或维持震荡态势。

　　机构追捧三季报预增股

　　昨日，大盘延续上周末的短线调整走势，上证综指围绕2100点盘整并缩量下跌。龙虎榜显示，机构不惧大盘调整，纷纷追高买入三季报预增个股。