通信行业15日午后大跌，截至13:21，行业指数跌幅2.246%，其中中兴通讯和大富科技跌停，佳讯飞鸿跌和吴通通讯跌幅超过9%.

　　齐鲁证券10月9日发布通信行业研究报告，报告摘要如下：

　　2012 年1-8 月份，电信固定资产投资额完成1928.1 亿元，同比增长13.9%。电信业务主

　　营收入累计完成7062.9 亿元，比上年同期增长9.1%， 根据电信行业投资的属性，主营业务收入的增长和行业固定资产的投资集中在下半年释放。2012 年上半年三大运营商的投资进度完成比例为43%，下半年资本开支将达1625 亿元，主要以传输网和接入网为主，中国联通将加大对传输网的投资力度，中国移动已开始部署TD-LTE 产业链的试验网，同时启动了TD 6 期的招标。

　　3G 发展迎来大爆发：去年四季度已经看到了3G 爆发的来临，但今年迎来了3G 移动终端的真正爆发。截止到2012 年8 月份，我国3G 用户已经超过1.92 亿，3G 用户渗透率达到18%。按照全球3G发展经验来看，当用户渗透率超过10%，就会步入快速发展的通道。

　　3G 快速发展的原因：与3G 发展的几个数字相对应的是，我国的移动互联网应用和智能终端产业也在快速发展，而这两个因素也是我国3G 快速发展的根本原因。

　　3G 终端出货量增长了100%，智能终端出货量增长了200%，移动互联网的流量是100%的增长，真正迎来了3G 和移动终端大发展。

　　TD-LTE 产业链的发展将带动新一轮的行业投资：工信部已决定将于一年左右的时间发放TD-LTE 牌照，早于之前的预期时间。这也说明了工信部对TD-LTE 的支持力度明显加大，TD-LTE 的市朝步伐也将全面加快。

　　TD 产品和网络的共同提升有力推动了终端销售和客户规模的扩大，截至8 月底，TD 终端销售态势良好，手机累计销量已突破4000 万部，其中智能机销量占比达60%，预计全年销量会超过6000 万部。TD 用户市场规模也在不断扩大，总数已超过8400 万户。在终端方面，TD-SCDMA也取得了较大的进步，明年会有更好的进步，预计TD 终端有望在明年达到3G 市场的50%。

　　TD 网络建设：中国移动计划今年年底建成2 万个4G 基站，覆盖扩大到13 个城市，明年基站将达到20 万个，基本实现地级以上城市数据业务热点区域的室外连续覆盖，到2104 年将达到35万站。

　　国内 LTE 频谱规划将在一个月内出台：工信部表示最迟将在一个月之内公布LTE 的频谱规划，将主要针对之前业界讨论较多的2500MHz2690MHz 共计190M 的D 频段归属。除了将D 频段纳入规划之外，工信部还将3.6GHz 和5GHz 的规划纳入到下一步工作的重点，以为宽带中国战略提供足够的无线频谱资源。截至目前，全球已有51 张TD-LTE 试验网络，其中6 个达到了商用阶段。

　　投资策略：显然4G 牌照的发放对于中国移动是明显利好，但是牌照的发放方式将会影响到目前的行业竞争格局。尽管如此，就目前行业状况而言，四季度行业投资的释放将使得通信行业基本面趋于好转。从细分行业看，仍然建议重点关注宽带网络的发展，看好光通信细分领域公司的确定性成长，宽带中国战略即将出台将是行业发展良好的催化剂。推荐烽火通信、日海通讯、中天科技，以及处于政策大力支持的IPV6 领域并且受益云计算爆发带来高增长的星网锐捷。