当前盘势传递“稳”字当头信号

　　近期大盘围绕2100点反复拉锯，继续呈现存量资金运作的格局。截至昨日收盘，上证综指报收2105.62点，日K线上已经连续出现了四颗十字星。在国内外经济继续探底，三季报风险释放等多种因素的冲击下，A股市场已经具备显著的长期投资价值，当前盘势传递出“稳”字当头的市场信息。

　　从宏观层面看，9月18日，国务院正式下发促外贸稳增长十六条意见；节前央行连续采用期限较长的28天逆回购，财政部则罕见地一月两次实施国库现金定存招标，共同为金融平稳出力；发改委为企业“减负”35亿元，促外贸行动打响头枪；年内铁路基建投资增近千亿，新开工项目翻倍；科技部日前连发《宽带科技发展十二五规划》、《导航与位置服务科技十二五规划》、《云科技发展十二五规划》等等。可见，在全球经济继续疲软的情况下，当前国内经济政策“维稳”的特征浓厚。

　　从微观层面看，9月初，证券期货监管系统维稳工作视频会议上，郭树清主席指出了目前资本市场存在的风险隐患，提出了证券期货市场维稳工作的总体思路和要求，明确了维护资本市场安全稳定运行的重点工作；证监会已对差异化征收红利税事宜与财政部、国税总局等有关部门进行积极协调，以鼓励长期投资；日前，工、农、中、建四大行同时发布的公告显示，汇金动用资金约为5400万元买入四大行股票。与此同时，央企也开始出手增持上市公司股份，增持规模达到44亿元，掀起了新一轮增持潮。种种迹象表明，管理层救市的意图已越来越清晰了。

　　从长期投资角度看，由于经济长周期下行，以及二级市场结构性高估、资本市场的制度性缺陷，导致A股市场出现了持续的下跌调整。但从目前情况看，A股的估值水平再创历史低点，相对于历史估值、中国债券收益率或者全球股票市场，已经具备显著的长期投资价值。渣打银行财富管理部首席投资策略总监沈俊凡认为，中国上市公司未来盈利预测调升比例接近2008年金融危机时期低点水平，显示目前市场预期非常谨慎。但未来一旦企业的盈利水平开始逐步改善，市场情绪从低点会快速反弹并伴随着股票指数修复。不过，当前还存在一定的抄底风险，因为财政紧缩和削减国债政策还在进行，国家经济数据仍表现疲弱。

　　从短期投资角度看，经过长期的下跌调整，积极的因素开始体现。大盘前期接近2000点时，市场抛压明显减弱，9月7日的大涨显示市场部分资金已有较强的做多欲望，目前市场仍具备反弹的能力。更值得关注的是，9月份宏观经济数据进入密集公布期，PMI的企稳回升、进出口数据的大幅改善以及M1、M2增速的趋好，市场对于经济企稳的预期开始上升，为市场的进一步企稳转暖奠定基矗今天公布的9月工业增加值、三季度GDP等宏观数据将对市场预期进行验证，如果显著回升，有望向市场注入活力，为当前犹豫不决的反弹行情确立短期方向。