11家公司拿到IPO批文 “马上上市”将面临监管新政考验

　　目前有80余家公司已经通过发审会审核，预计到1月底将有50家左右的企业拿到批文。德勤预计2014年将有200~230家在审企业可以完成发行，总融资额约为1500~1700亿人民币。

　　有望首批上巿发行的50家企业中，约29家将在创业板上市，约16家将在中小企业板上市，5家将在上海主板上市。大多数潜在上市项目将来自制造业及科技、传媒和电信行业。

　　证监会新的监管政策明确：招股说明书虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏致使投资者遭受损失的，责任主体须依法赔偿投资者，中介机构也应当承担相应责任。在上市后，对股东不顾股价变化，肆意减持，对中小股东利益造成损害的行为，证监会给大股东增加了减持难度。而在新股挂牌时，交易所将加强对炒新行为的约束。

　　深圳商报记者 朱丽华

　　截至1月2日，已经有11家拟上市公司拿到了证监会首次公开发行的批文。尽管众多公司希望在马年尽早上市，但新股发行体制改革一系列监管新政，将对期待“马上上市”的利益各方形成多层制约。

　　今年IPO数量将超200宗

　　2013年11月末，中国证监会公布了新股发行体制改革等一系列新政策，一个月之后，就已经有11家拟上市公司拿到上市批文。

　　根据沪深交易所的公开信息，1月8日起，这批新股即将开始申购，预计最快将在两周之内挂牌上市。这也预示着在2014年春节前，A股市场就将增加新鲜血液。

　　根据证监会的公开信息，包括主板、中小板、创业板在内，目前有80余家公司已经通过发审会审核，等待发行上市。据权威人士预测，按照企业的准备情况，预计到1月底将有50家左右的企业拿到批文。

　　普华永道认为，预计2014年A股IPO市场相比2012年将再现生机，全年A股IPO数量有望接近历史最高水平，超过300宗，融资规模可达2500亿人民币。德勤方面则预计2014年将有200~230家在审企业可以完成发行，总融资额约为1500~1700亿人民币。

　　据悉，在2013年经历了包括自动退出、转战其他市场等在内的或主动或被动的选择之后，等待IPO审批排队的企业由2013年初的800余家降至12月18日的756家。

　　德勤方面相关人士称，有望首批上巿发行的50家企业中，超过一半29家企业将在深圳创业板上市，16家企业将在深圳中小企业板上市，5家企业将在上海主板上市。大多数潜在上市项目将来自制造业及科技、传媒和电信行业。

　　对港股IPO影响不大

　　据悉，2013年全球主要资本市场，美国依然表现突出，遥遥领先，融资规模及上市企业数量均排名全球第一，纽约证券交易所及纳斯达克证券交易所融资金额折合人民币约3450亿元，较2012年上升约36%。

　　“A股IPO重启对港股IPO影响不大，国内有众多的上市资源。”普华永道香港市场相关负责人称，香港融资市场已成为内地以及海外企业最佳的上市融资平台之一。事实上，陆续有不同类型的内地企业来港上市，我们相信这个趋势将会持续。预计，2014年香港将有100宗新股上市，其中80家企业在主板上市，另外有20家企业在创业板上市，大型新股上市融资活动可能因市趁转而有所增加，预计2014年新股上市总融资额将可超越2500亿港币。

　　德勤方面相关人士称，H股上市依然为巿场提供巨大机遇。在2013年的六宗超大型IPO中，五宗是H股发行，其中四宗是金融服务机构。这个趋势将于2014年延续下去，德勤预计有四至五家城市商业银行和农村商业银行将赴香港上市。

　　面临三层监管新政

　　记者了解到，在经过一年多的等待后，不少IPO排队企业都希望能在马年尽快完成上市融资。

　　目前，证监会和证券交易所等监管部门已经对上市公司上市前后的利益相关方形成了多层次监管，旨在对发行人、中介机构和市场炒作游资形成制约。

　　在上市前即第一层，面对此前绿大地、万福生科等股票出现欺诈上市问题，证监会新的监管政策明确：招股说明书虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏致使投资者遭受损失的，责任主体须依法赔偿投资者，中介机构也应当承担相应责任。

　　对此，安信证券总裁王连志表示，这是为了避免新股发行中相关责任主体不履行其所作出的承诺，防止承诺变成“空头支票”，本次新股发行体制改革对此提出了切实可行的强化约束措施，明确了监管主体。

　　在上市后即第二层，对股东不顾股价变化，肆意减持，对中小股东利益造成损害的行为，证监会给大股东增加了减持难度。

　　新政策规定，股东和高管所持股票，要想在锁定期满后两年内减持的，其减持价格不得低于发行价；公司上市后6个月内如公司股票连续20个交易日的收盘价均低于发行价，或者上市后6个月期末收盘价低于发行价，持有公司股票的锁定期限自动延长至少6个月。

　　不少市场人士认为，把减持行为与发行价挂钩，限制发行人定高价，如果定价过高，上市后一段时间内股价跌破发行价，发行人控股股东等责任主体需要按承诺自动延长持股锁定期。私募基金仙童投资董事长张晓君认为，曾经创造国内资本市场发行“奇迹”的海普瑞、华锐风电等公司，上市后公司股价便开始一路下跌，但公司股东在限售期满后一路减持，在新政策实施后，这种“奇迹”将不会发生。

　　而在新股挂牌时即第三层，沪深交易所都发布了新规，加强了对炒新行为的约束。根据深交所提供的数据，新股上市初期过度炒作不仅会影响新股发行价格的合理定位，也给新股上市后股价走势埋下隐患。大量实证数据测算表明，中小投资者是炒新行为中最主要的利益受损方，以“博彩”心态参与炒新，绝大部分会被“套牢”。

　　对此，交易所出台了几大措施，包括缩小开盘集合竞价的有效竞价范围，以防止开盘期间即出现大幅波动；尽可能保持市场交易连续性，减少股票临时停牌频率；调整收盘集合竞价为收盘集合定价；调整复牌集合竞价为复牌集合定价。银河证券副总裁汪六七表示，一系列政策强化了各市场参与主体归位尽责，加强对责任主体的市场约束，有利于构建诚信健康的市撤境，对资本市场的稳定发展将是长期利好。

　　新股发行体制改革影响渐显

　　随着IPO即将实质性开闸，新股发行体制改革一系列措施对IPO的影响也逐渐体现。

　　权威人士透露，作为此次新股发行体制改革的重大变化，证监会将不再对发行节奏进行控制，目前11家企业批文的发放已经践行了这一理念，目前决定批文发放快慢的关键在于发行方案。

　　据了解，新股发行体制改革之后，《证券发行与承销管理办法》等细则都随之发生较大变化，但市场对于新规则的理解还需要时间，目前一些企业提交的发行方案往往难以充分体现新规的内容。“很多公司还没有拿到批文主要是因为发行方案不过关，只要条件成熟马上发放批文，预计接下来几天都会有企业拿到批文。”上述人士说。

　　另一个令人关注的信息是，11家拿到批文的企业新股发行规模都较此前有所缩减，陕煤股份的发行规模更是比预披露时减少了一半。据了解，由于承销办法采取了一定的措施限制超募，很多企业为了避免超募选择在新股发行上缩减规模，但新股与老股相加后总的发行规模没有太大变化。