三新股周二申购指南：顶格申购共需42.25万

　　证券时报网(www.stcn.com)02月10日讯

　　根据安排，明日(2月11日)深市中小板有3只新股申购，分别是东易日盛  （002713 股吧,行情,资讯,主力买卖）、登云股份  （002715 股吧,行情,资讯,主力买卖）、岭南园林  （002717 股吧,行情,资讯,主力买卖）。顶格申购的话，东易日盛需25.2万元，登云股份8.128万元，岭南园林需8.928万元，3股共需42.256万元。

　　东易日盛申购指南：股票代码 002713 股票简称 东易日盛申购代码 002713 上市地点 深交所申购时间 02月11日(周二)9：30-11：30、13：00-15：00申购价格 21元/股 对应市盈率 38.32倍总发行数量 3121.01万股 网上发行数量 1200万股申购数量上限 1.20万股 申购资金上限 25.1 (万元)2014 年 2 月 12 日周三 验资、确定发行量2014 年 2 月 13 日周四网上发行遗抽签，中签率公告2014 年 2 月 14 日周五刊登《网上中签结果公告》、网上申购资金解冻友情提示：提醒您注意个股申购上限；具体内容如有最新变动，以沪深交易所最新公告为准。

　　东易日盛深度研究：登陆资本市场助推东易日盛踏上新征程

　　东易日盛 002713 建筑和工程

　　研究机构：广发证券 分析师：唐笑 撰写日期：2014-01-24

　　公司主业显著区别于已上市装饰公司

　　家装行业第一股，不同于已上市的装饰公司：由于客户为个人消费者，公司财务具有高毛利、高管理和销售费用、低净利、快周转，现金流充沛等特点。从行业容量来看，新型城镇化将带来大量新屋装饰市场增量，居民消费升级也有望带来存量翻新需求的几何级增长。

　　品牌、信息化建设、管理以及设计领先为企业构筑高壁垒

　　公司是我国家装第一品牌，获得众多品牌、技术、资质方面荣誉；公司ERP等信息化系统提高了生产管理效率和质量控制，加之公司遍布一线城市的连锁店及设计牵头带来的全产业链优势有利于公司向全国扩张。 登陆资本市场助推公司踏上新征程 公司作为家装行业中最先登陆资本市场的公司，有明显的战略优势。资本市场的品牌效应有望使得公司客源大量增加，提高公司从一二线城市向三四线城市的辐射作用，为公司带来规模经济效应和范围经济；资本市场资金魔方可有助企业进行产业整合；公司还可以借助资本市场实现优质资源聚集，实现大装饰战略。

　　合理价值区间19.44-21.6元

　　我们预计公司2013-2015 年全面摊薄EPS为0.98元、1.08元和1.43元，同比增长35%、33%、30%。综合考虑装饰行业和品牌家具公司的估值水平，我们认为给予公司2014年18-20倍市盈率较为合理，即19.44-21.6元。

　　风险提示

　　管理半径和风险控制可能约束公司增长速度，难现爆发性增长，存在低于预期的可能。

　　【公司简介】

　　公司是由北京东易日盛装饰有限责任公司整体变更设立的股份有限公司。2007年8月28日东易有限股东会通过整体变更为股份有限公司的决议。东易有限根据2007年9月15日岳华会计师事务所有限责任公司出具的岳总审字[2007]第A1433号<审计报告>，以截至2007年8月31日经审计的净资产人民币173，152，399.64元折合为北京东易日盛装饰股份有限公司的股本10，000万元，注册资本为人民币10，000万元，净资产与总股本的差额73，152，399.64元计入资本公积。2007年9月20日，岳华会计师事务所有限责任公司出具了岳总验字[2007]第A050号<验资报告>。2007年9月30日，公司从北京市工商行政管理局领取了注册号为110111002462074的<企业法人营业执照>。

　　证券时报网(www.stcn.com)02月10日讯

　　登云股份申购指南：股票代码 002715 股票简称 登云股份申购代码 002715 上市地点 深交所申购时间 02月11日(周二)9：30-11：30、13：00-15：00申购价格 10.16元/股 对应市盈率 26.52倍总发行数量 2300万股 网上发行数量 800万股申购数量上限 8000股 申购资金上限 8.128万元2014 年 2 月 12 日周三 验资、确定发行量2014 年 2 月 13 日周四网上发行遗抽签，中签率公告2014 年 2 月 14 日周五刊登《网上中签结果公告》、网上申购资金解冻友情提示：提醒您注意个股申购上限；具体内容如有最新变动，以沪深交易所最新公告为准。

　　登云股份：中国发动机气门行业第一股

　　登云股份 002715 机械行业

　　研究机构：西南证券 分析师：徐永超 撰写日期：2014-01-16

　　投资要点

　　国内气门行业龙头企业：公司主要从事汽车发动机进排气门的研发、生产与销售，是国内气门行业的龙头企业之一，为中国发动机气门行业首家上市公司。公司近三年市场占有率一直位居行业第三，产品毛利率在35%-38%之间。

　　细分市场均衡发展，灵活调整：公司的主要销售市场包括主机配套市惩售后维修市常目前，主机配套市场以国内市场为主，售后维修市场以国外市场为主。同时，在国外主机配套市场中，公司成功开拓国际品牌主机配套客户卡特彼勒和长安福特马自达，这一市场将为公司打开新的增长空间。公司对各个细分市翅根据每年不同市场的具体情况进行业务重心调整，十分灵活。

　　客户资源丰富，客户稳定度高：气门是发动机核心零部件，主机厂对汽车零部件供应商的认证一般需要八个月到一年的时间，一旦气门生产企业通过主机制造厂商的验证，二者将会建立起较为稳固和长久的合作关系。公司现已与康明斯、一汽大柴、一汽锡柴、潍柴动力、东风朝柴、广西玉柴、东安三菱、海马、奇瑞、比亚迪等公司建立长期的战略配套合作关系。

　　市场空间大，柴油机国IV标准拉伸高品质柴油机气门需求：我国是汽车消费大国、人均消费小国，现阶段汽车消费处于快速普及区。而对气门来说，市场空间广阔，为公司增长提供保障。柴油机国IV 标准的实施将拉伸高品质柴油机气门需求，利好公司。

　　募投项目建设提升公司竞争力：公司本次公开发行募集资金拟投资项目将主要用于年产汽车发动机气门2，000万支技术改造项目，该项目将新增汽油发动机气门产能1，150万支/年，新增柴油发动机气门产能850万支/年。募投项目改善产品结构、提升综合毛利率。

　　盈利预测与投资建议。我们预计2013-2015年公司主营业务收入分别为2.96亿、3.57亿和4.07亿，增长率分别为-3.07%、20.56%和14.06%，净利润分别为0.35亿、0.48亿和0.54亿元，增长率分别为-10.78%、37.22%和12.17%，EPS 分别为0.38、0.52元和0.59元。结合同行业相关公司估值情况，我们给予公司2014年17-21倍的PE，建议每股合理询价区间为8.84-10.92元。

　　风险提示：宏观经济运行的风险；汽车行业增速减缓的风险；人民币汇率波动风险；原材料价格波动风险。

　　【公司简介】

　　公司由怀集县汽车配件制造有限责任公司依法整体变更设立。经怀集汽配于2008年6月5日召开的股东会决议通过，张弢、欧洪先等45名自然人与同创伟业、鼎晖时代和广州惟扬等3名法人以及1名有限合伙企业南海成长共同签订<怀集登云汽配股份有限公司发起人协议书>。公司以怀集汽配截止2007年12月31日经信永中和审计的净资产104，055，028.97元，按照1:0.576618的折股比例全部折为登云汽配股份，共计折合股份数为6，000万股，每股面值为1元人民币。2008年6月24日，公司在肇庆市工商行政管理局办理完成工商登记手续，取得企业法人营业执照，注册号为441224000000134。

　　证券时报网(www.stcn.com)02月10日讯

　　岭南园林申购指南：股票代码 002717 股票简称 岭南园林申购代码 002717 上市地点 深交所申购时间 02月11日(周二)9：30-11：30、13：00-15：00申购价格 22.32元/股 对应市盈率 23.34倍总发行数量 2143万股 网上发行数量 428.6万股申购数量上限 4000股 申购资金上限 8.928万元2014 年 2 月 12 日周三 验资、网上申购配号2014 年 2 月 13 日周四网上发行遗抽签，中签率公告2014 年 2 月 14 日周五刊登《网上中签结果公告》、网上申购资金解冻友情提示：提醒您注意个股申购上限；具体内容如有最新变动，以沪深交易所最新公告为准。

　　岭南园林：业务均衡精细，盈利能力突出

　　岭南园林 002717 建筑和工程

　　研究机构：中银国际证券 分析师：李攀 撰写日期：2014-01-24

　　公司以园林绿化工程为主业，地产园林和市政园林的业务占比较为均衡。

　　截至到2013年三季度，公司实现营收6.22亿元，归属于母公司所有者的净利润7，400万元。三季度以来公司业绩呈现爆发式增长，业绩弹性较大。

　　我们认为，公司在可比的上市园林企业中，业务更加精细，园林主业的毛利率和盈利能力处于业界前列，同时公司在进一步加大业务布局和苗木储备，进行相关的研发，为业务的进一步拓展做准备。公司的收现、付现情况要好于同业，在手资金能够较好的满足业务的发展，具有一定的安全边际。我们预计公司2013-2015年每股收益分别为1.27元、1.41元、1.88元，考虑到板块目前的估值情况，结合新股溢价因素，我们认为公司新股发行上市首日的合理估值区间为19倍—23倍2014年市盈率，对应的价格波动区间为26.8元—32.4元。鉴于公司公告的发行价为22.32元，定价较低，我们建议投资者可积极参与申购。

　　支撑评级的要点

　　公司在园林施工工程方面的业务比例更加均衡，目前市政园林和地产园林的业务占比大概为3:7，在上市园林企业中，结构较优，能够较好的减缓市政融资平台的冲击，并且能在一定程度上稳定整体的收入质量。

　　公司的设计业务和绿化养护业务在业内有较好的口碑，同时这两块业务在可比公司中占比较高，毛利率水平较高。

　　公司苗木业务处于快速发展期，本次发售募集资金后，公司将投入两大苗木基地建设，未来苗木的业务发展空间很大，此外，公司在二三线城市的布局也将向纵深化方向发展，公司的业务地域将更为多元。

　　截止 2013年三季度，公司在手货币资金5，300万元，公司的收现比和付现比在业内处于较好的水平，公司资产负债率在业内处于中等，有一定的安全边际。

　　根据招股披露，公司此次发行2143万股用于弥补园林工程资金和两大苗木基地建设，其中新股1072万股，我们认为，公司募集资金到位后，将会更好的改善公司的资金状况，支持现有项目的运转，公司的综合能力将会得到进一步的提升。

　　评级面临的主要风险

　　房地产调控升级引发市场大幅波动、地方政府融资平台风险进一步恶化扩散。

　　估值

　　我们预计公司2013-2015年每股收益分别为1.27元、1.41元、1.88元，新股上市首日公司的2014合理市盈率波动区间在19倍—23倍之间。

　　【公司简介】

　　本公司是由东莞市岭南园林建设有限公司以2010年7月31日经审计的净资产130，626，797.75元，按照1:0.5742的比例进行折股，整体变更设立的股份有限公司，名称为"东莞市岭南园林股份有限公司"。本公司设立时的股份总数为7，500万股，每股面值1元。 2010年8月31日，广东正中珠江会计师事务所有限公司为本公司设立出具了广会所验字[2010]第09006440081号<验资报告> 。本公司于2010年9月3日在东莞市工商局办理完成工商登记手续，领取了注册号为441900000175385的<企业法人营业执照>，注册资本为7，500万元。 2010年9月8日，经国家工商总局核准，本公司名称由"东莞市岭南园林股份有限公司"变更为"岭南园林股份有限公司"，并于2010年9月9日领取了更名后的营业执照。