人民币名义和实际有效汇率指数从2008年九月以来分别下跌了8.67%、8.51%;对美元汇率保持稳定。
人民币自金融危机以来一改参考一揽子货币为盯住美元,为贸易争端提供口实。
汇改以来,人民币走势与出口并不存在负相关,且受汇率保护的出口产业并不能形成真正的市场竞争力。
全球经济失衡的深层机理是美国的净消费和中国的净储蓄,表征为中国对美国的贸易顺差。
中国必须不断买入美元才能维持人民币对美元的稳定,但如果缓步拉升人民币,则又会造成人民币升值预期的不断升温,吸引热钱不断流入;进退失据,进一步增加货币政策的操作难度。
权衡利弊,人民币选择一次性跳升是较好的途径。短期或对出口有微小影响,但有利于培育出口产业长期的真正市场竞争力;同时也有利于国内产业结构调整,使经济增长动力真正转到依靠内需上面来,而货币政策操作则游刃有余。
预计决策层在协调各部门博弈后将选择在明年上半年让人民币对美元一次性跳升,跳升幅度为5%。跳升后货币政策将回到参照全球主要货币的有管理的浮动汇率制度上来。