美国失业数据没有更多意外，赤字状况不像市场预期的严重：11 月的财政赤字状况好于市场预期。10 月的贸易逆差有所缩窄，与预期的方向相反。从进出口变化看，进口增幅(0.4%)不及出口增幅(2.6%);从进出口商品的结构看，消费品类优势明显增加，而工业材料等出现贸易量下降的情况。我们认为，第一，进口增幅缩窄是贸易逆差下降的关键原因。9 月单月进口增速明显，10 月环比增速下滑并不难以理解。从目前看到的美国消费和生产需求两旺的情况看，我们维持美国国际贸易量继续增长的看法。第二，出口增幅得益于海外需求的旺盛和美元汇率的相对低位。周度的失业数据并没有太多超预期的信息，因此对市场的冲击效果不明显。我们维持对就业市场近期将进入岗位真实增加的复苏新阶段的判断。

　　全球政策扩张处于相对静默期，退出的气氛越来越浓：尽管近期金融市场动荡不断，继“迪拜世界“引发的公司债务危机后，各国的”财政危机“又被评级机构带到市场，加拿大、英国、瑞士等央行的货币扩张政策并未有进一步行动。不升息是预期中事，但英央行未再扩大此前2000 亿英镑的债券购买计划、暗示购买计划有可能在2010 年2 月再进行重新评估，瑞士宣布停止购买公司债券等信息使政策退出的迹象开始显露。我们认为，没有新的扩张计划，显示政策对于经济复苏的信心。经济复苏稳定前行，财政压力的副效应越来越大，市场对政策退出的预期和关注度将越来越明显。