我们预计，在居民中长期贷款与企业短期贷款带动下，和可能的财政资金的下拨， 12 月新增信贷预计会一改前两个月收紧格局，重回3300-5500 亿之间。按照根据中国银行业近5 年信贷周期中的分布，预计明年一季度，贷款增速将保持在19%左右，上半年新增信贷5.3万亿，而一月份新增贷款量将在9000 亿左右，其中新增中长期贷款约65%左右，延续今年中长期化的特征;票据融资占比不会出现今年的高峰，但是仍不排除银行利用票据进行短期调整的可能行，因而票据的波动性仍然不小。