主要观点：

　　美国：走出衰退后重点转向就业和医改

　　参议院通过法案，将延长失业者享受救济金的时间，并将月底到期的首次购房退税政策延长至明年，同时亏损企业也将享受退税政策。众议院也通过了医改的最后方案，该医改方案也已经通过参议院的预答辩。医改方案如能获得通过，将有利于美国居民的消费支出，夯实经济增长基础。美国后续的政策重点将转向就业和医改。

　　日本：经济复苏面临通缩威胁

　　日本经济复苏步伐加快的主要原因在于政府刺激经济的措施提振了消费开支，不过未来仍面临着下滑风险。日本政府正式宣布陷入通货紧缩，日本央行宣布将出台新的资金供应操作。我们认为这可以更多地理解为货币政策将成为日本刺激经济的主要方式，主要原因在于日本公共债务将在2010-到2011年间升至占国内生产总值的两倍，用货币政策替代财政政策成为日本政策的选择之一。

　　欧元区：经济首现正增长

　　第三季度欧元区走出了始于去年第二季度的经济负增长阶段。欧洲央行暗示将逐步撤回旨在增加市场流动性的应急措施，以确保其不会导致通货膨胀。欧元区的复苏程度不及美国和日本，欧元区的政策退出目前会更多地集中在金融危机时实行的各种应急措施方面。

　　从美国就业市场改善中寻找加息信号

　　虽然美联储的货币政策目标定位于物价稳定与充分就业，但从90年代开始，利率政策与就业市场联系更为紧密。美国就业市场已经出现了部分积极信号。随着就业市场的逐渐改善，以及明年第一季度末美国将退出定量宽松的货币政策， 2010年第二季度美国进入加息周期的概率较大。