昨日，大同证券2010年A股投资策略会在山西大同召开，山西省政府资本市场发展办公室主任王华、山西证监局副局长孙春生等参加了会议。国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松在会上表示，中国经济向上格局已经奠定，但由“保增长，调结构”转变为“调结构、保增长”，预示着经济发展前景将会发生实质性的变化。

　　巴曙松认为，2008年至2009年的中国经济实现了V型反转，2009年第一季度6.1%的增长率可以看作是2009年经济增长的谷底，2009年8.7%的增速将成为未来经济增长的谷底。

　　巴曙松表示，虽然今年经济复苏背景下金融政策存在不确定性，但是，中国经济向上发展的格局已经确定。就经济增长来说，政策将倾向于较长期和较缓和的向上增长;就经济增长、结构调整和管理通胀预期三项目标而言，决策者最担心的不是速度，而是结构调整。资本市场为我国经济结构调整提供了很重要的平台，结构性机会将是今年最重要的机会。

　　对于资本市场的未来发展前景，北京大学经济学院副院长曹和平表示，以发达国家德国为例，其交易市场中股票占比9%，期货占比29%，私募股权投资占比约60% ，而中国在这方面还存在差距，中国可以创新一些新的交易方式。此外，目前中国已经上市的企业不足2000家，在27万家股份制企业中占比仅为0.02%，未来资本市场发展还有较大空间。

　　大同证券研究部总经理石劲涌认为，在中国经济高速增长的过去10年中，房地产和出口发挥了重要的作用，但过于倚重这两个行业，资产结构已经不优化，中国经济面临结构转型的问题。而中央政策由“保增长，调结构”转变为“调结构、保增长”，预示着经济发展前景将会有实质性的变化。

　　就市场估值来看，石劲涌认为，从历史经验看，目前的估值在历史中值还要稍稍偏下一点的水平，但细分整个行业结构，中小盘整个估值水平已经回到了6000点左右的水平，电子等行业的估值水平已经回到了接近于当年网络股泡沫时期的估值水平。另一方面，大盘股持续处于低估状态，随着它未来业绩持续增长，可能市盈率会更低。