独立经济学家谢国忠

　　物价呈“温和”上涨之势。扣除翘尾因素、结构性因素，目前中国经济尚无过热迹象

　　2月份新增贷款7001亿，调控作用明显

　　新一轮加息预期正风雨欲来--这是昨日中国公布一系列2月份经济数据及亚太区几大央行利率决议结束后，市场上一种较为强烈的情绪反应。

　　3月11日，国家统计局公布数据显示，中国2月份居民消费价格(CPI)同比上涨2.7%，增速远超市场预期，不但创近15个月以来的新高，还一举推动银行一年期存款重回“负利率”时代(注：衡量通胀程度的CPI涨幅高于一年期利率；目前一年期存款利率为2.25%).

　　在此背景下，通胀预期和可能的经济过热会否催生进一步的紧缩政策，再次点燃市场。接受《国际金融报》记者采访的分析师普遍预计，第一季度不可能出现加息。当日，央行行长周小川表示，目前的CPI“符合预期”。

　　2.7%当不起“最适当”

　　“今年前两个月，受蔬菜、水果和居住类商品价格上涨较快等因素的影响，我国CPI同比上涨2.1%，其中2月份同比上涨2.7%。”国家统计局新闻发言人盛来运昨日指出，物价呈“温和”上涨之势。扣除翘尾因素、结构性因素，目前中国经济尚无过热迹象。

　　A股昨日应声走低，上证综指最低探至3027.01点。分析师认为，负利率时代回归使各路资金对未来调控政策出台的防范心理加强。全国政协委员、清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵认为，虽然2月份CPI涨幅并不在意料之外，但既然涨幅已经超过一年期银行存款利率，就会在一定程度上带来百姓预期的波动。

　　“目前，除了银行基准利率维持不变，国内银行业同业拆借利息、住房按揭贷款利息等都已经上涨。”独立经济学家谢国忠在接受《国际金融报》记者采访时预测，“央行在下个月加息的可能性很大。”不过，兴业银行资金营运中心首席经济学家鲁政委则认为，2月份CPI数据对于通胀预期影响为中性，一季度不可能出现加息，6-9月份比较可能。“不过由于2月份7000亿元的信贷规模仍偏高，央行很可能在两会结束后再次上调存款准备金率。”

　　同一天，中国人民银行公布数据显示，2月份人民币贷款增加7001亿元，显着低于1月份1.39万亿元的新增规模。李稻葵对此表示，2月份新增人民币贷款的下降，说明监管层对金融机构的调控政策基本发挥了作用。

　　事实上，央行副行长苏宁在两会期间曾明确表示，“调控社会资金供应量，央行有多种货币政策工具，如存款准备金率、公开市场操作，也包括加息，央行将在最适当的时候使用最适当的手段”。上海财经大学现代金融研究中心副主任奚君羊指出：CPI上涨2.7%似乎还担当不起“最适当”这个词。“接下来央行包括提高存款准备金率、公开市场操作在内的弹性操作将会愈加频繁。”

　　昨日，央行发行了1200亿元3个月期央票，同时进行了830亿元的正回购操作。从央行在公开市场的操作来看，可能并不急于采取相对严厉的加息措施。

　　自今年1月份以来，央行已先后两次调高存款准备金率。

　　亚太各央行“谨慎当头”

　　3月11日，包括菲律宾、韩国、新西兰在内的几大央行也各自出炉了利率决议。加上3月10日议息的泰国央行，五大央行一致决定维持基准利率不变，显然，上周马来西亚央行的加息举措并未出现“带头”作用。

　　不过，不少分析人士从利率报告中解读称：亚太地区央行的加息时间表将整体提前。泰国央行指出，如果当前的政治局势没有对经济产生严重影响，央行可能在下月的会议上宣布加息。韩国央行表示，加息时机“就在不久的将来”。

　　“预计美联储将会在今年6月加息。”谢国忠对记者表示：“而亚太地区的各大央行将会早于美联储加息，上半年纷纷加息的可能性很大。”奚君羊则分析称：“现在各大央行既要避免提早实施紧缩政策可能对经济造成的冲击，又要避免前期的大量刺激政策导致经济过热，然而短期内不可能采取合适的实际行动，因此以言论来进行口头示警从而改变公众的心理预期，为未来避免经济过热‘打预防针’。”