华泰柏瑞基金研究部日前表示，经济增速尽管放缓，但趋势向下，通胀抬头，CPI高点可能会出现在10月份。

　　华泰柏瑞基金研究部根据最新公布的7月宏观经济数据分析指出，7月PMI生产与新订单指数、工业增加值继续下降，表明经济增速减缓。重工业增加值下降导致工业增加值下降，由于工业增加值与GDP走势同步，预示着经济增速仍将下滑，但下滑速度有所趋缓。

　　从投资来看，房地产业景气指数预示房地产投资将出现下滑。华泰柏瑞表示，由于房地产投资的下降带动固定资产投资减速，受其影响，7月固定资产投资增速也继续下降。7月商品房销售面积同比增速继续下降，但7月份的房屋新开工面积同比仍然保持稳定。由于销售面积的下降，预计未来新开工面积很可能将下降。

　　从消费来看，消费者预期指数表明未来消费稳中有增。尽管如此，华泰柏瑞同时也指出，7月份当月消费同比还是出现了小幅的下降，如果剔除价格因素，下降幅度可能更大。

　　从出口来看，华泰柏瑞认为，未来进出口增速或将继续下降。据海关统计，今年7月份，我国进出口值2623.1亿美元，增长30.8%；其中出口1455.2亿美元，增长38.1%；进口1167.9亿美元，增长22.7%，进口增速迅速下降。

　　从货币供应量来看，华泰柏瑞表示，目前贷款发放仍然保持均衡，如果全年贷款7.5万亿的贷款目标能够达成，则意味着四季度在政策上将出现放松。而M2下降幅度超出预期，主要是因为存款增速放缓和财政存款明显增加导致。

　　从CPI来看，7月CPI同比上涨3.3%，创年内新高。华泰柏瑞认为，高翘尾因素和食品类价格增长是推高CPI的主因。翘尾因素过了7月之后将逐步降低，但这并不意味着CPI就将见顶回落，未来仍需密切关注新涨价因素，尤其是粮价和猪肉价格。如果食品类价格维持上涨趋势，可能会使CPI在10月份达到高点。