多晶硅：价格翻倍 原料商“涨声”相迎 荐股

　　多晶硅供需不平衡，带给上游硅料生产以及设备生产商利润增长机会。而受益于目前多晶硅产业规模扩张阶段的相关光伏设备制造商，也将分得一杯羹。

　　长期受制于"产能过剩"魔咒的多晶硅价格，近期出现了连续上涨；尤其是在 国庆后，多晶硅价格由6月初的每公斤50美元，上涨到了每公斤1 10美元，涨幅逾 100%。而多晶硅价格的突然上涨，亦迅速传导至二级市场中，6月至今，乐山电力 的股价已经从7元位置一路攀升至昨日收盘时的16. 10元，涨幅超 100%，而在昨日，乐山电力、海通集团 、川投能源 以及天威保变 等个股再次均处于涨幅榜前列。

　　记者获悉，此轮高涨的多晶硅价格，将给国内多晶硅生产企业带来了丰厚的利润。有分析认为，此轮价格上涨之后，本行业平均盈利水平已达到了每吨15万元－20万元，而由此亦将大大提升20 10年多晶硅上市公司的净利润水平。

　　价格或持续走强事实上，多晶硅价格出现的连续上涨，其原因来自于市场供求出现不平衡。国内光伏电池领域正在进行新一轮的大扩产。资料显示，明年国内晶体硅电池产能要到23GW，产量约为16GW，按照产量核算，明年中国至少需要16万吨的硅料。根据预测，明年多晶硅产量至多在6万吨左右，因此明年国内供求缺口高达 10万吨，业内人士就此认为，供需的不平衡，主要带给了上游的硅料生产公司，以及相关设备生产商利润增长的机会。

　　对于未来多晶硅价格的走势，东方证券新能源行业分析师邹慧认为，在相当长的时间内，暂时看到明年上半年，多晶硅价格不太可能下跌，且可能因需求旺盛导致价格小涨。

　　中投证券分析师张镭乐观认为，长期看，光伏市场潜力巨大及新能源配额制可能打开国内市场空间，坚定看好光伏行业，建议光伏投资主线：第一是具备创新能力、资源及成本优势的行业龙头海通集团、天威保变；第二是新产品新技术可能带来的行业变革，光热、聚光、薄膜太阳能等技术值得关注，推荐孚日股份 、拓日新能 ；第三是受益产业规模扩张阶段的相关光伏设备制造商，推荐精功科技 。

　　硅料生产商受益从国内多晶硅产区的分布看，四川省作为集中产区之一，新光硅业、乐电天威、四川永祥及东汽峨半等重量级企业均分布与此，而就上市公司而言，则主要为乐山电力、天威保变以及川投能源等。

　　乐山电力持股51%、项目总投资超过20亿元的乐电天威项目，已正式生产，今年其目标是完成1500吨多晶硅的产量。而随着多晶硅的投产，多晶硅成为公司业务最大的支撑，业务占比达61.83%，多晶硅的业绩将直接决定公司年报的业绩。据乐山电力证券部相关负责人介绍，今年4月1日，公司的多晶硅项目已正式生产，明年有望达到3000吨规模。目前多晶硅价格的盈亏平衡点为40元左右，而如果成本控制得当，以及能持续生产，那么目前多晶硅的上涨有利于公司净利润的增加。

　　和乐山电力一样，天威保变通过参股天威英利，来分享多晶硅价格上涨而带来的收益。据悉，天威英利主要生产硅太阳能电池，天威英利目前在铸锭、切片、电池和组件等各个环节都具备了年产400MW的生产能力，三期扩产后，将具备600MW生产能力，20 10年中报披露，天威英利上半年贡献投资收益9660万元。

　　而除了四川的上市公司外，昨日在二级市场上涨幅高达9.68%的海通集团同样受益于多晶硅价格的上涨。原主营业务为食品生产的海通集团，通过资产重组，拟将注入的亿晶光电，是国内硅料生产的龙头企业之一，目前该公司的重组已经进入管理层最后的审批阶段，光大证券就此点评到，亿晶光电与国际7巨头之一的REC签订为期7年的长期供货合同，自2008年开始执行。预计未来两年多晶硅牛市中，亿晶借助低价长单，将增强其既有的成本优势，加速市场份额的提升，并维持较高的盈利能力。

　　除了硅料生产商外，受益于目前多晶硅产业规模扩张阶段的相关光伏设备制造商，也或将迎来机会。如精功科技成功研发出了国内首台太阳能多晶硅铸锭炉，大容量太阳能多晶硅铸锭炉现属世界性突破。公司涉及的太阳能光伏装备主要为JJL240太阳能多晶硅铸锭炉、JJL500太阳能多晶硅铸锭炉等。

　　此外，天龙光电 亦值得关注，公司是目前国内太阳能电池硅材料生产、加工设备领域中产品种类最齐全的企业之一，目前正在生产年产150台多晶硅铸锭炉建设项目，预计年税后利润总额4305.9万元。

　　电子行业：我国智能产业的投资线索 荐8股

　　"智慧地球"的核心是智能化。IBM提出的"智慧地球"概念引发了全球对智能产业的强烈关注。"智慧地球"的三个特征是物联化、互联化和智能化。

　　智能产业将成为智能时代的支柱产业：种植业作为农业时代的支柱产业，为人类的生存和发展提供了保障；制造业作为工业时代的支柱产业为提升人类物质生活水平做出了贡献；而在智能时代，智能产业的发展将大大提升社会生产力水平，把人从体力劳动中逐步解放出来去生产更多精神产品，从而使得人类的精神生活水平得以大幅提升。智能产业目前主要是电子信息技术在其他产业或领域中的深度应用与整合所形成的产业，其实质是在信息化的基础上实现智能化，例如智能交通、智能物流、智能安防、智能电网、智能建筑和智能家居等。

　　智能产业的投资线索：物联网在全球范围内的兴起是智能产业发展的强大推动力，因此智能产业投资的思路主要围绕物联网展开：一是从物联网技术角度出发，如RFID技术、GPS/GIS技术、红外技术、视频监控和分析技术等。二是从物联网应用领域角度出发，如智能交通、智能物流和智能安防。

　　重点股票推荐：我们认为目前受下游需求推动发展较快的智能产业主要有智能交通、智能物流以及智能安防，我们重点推荐智能交通和物流领域的四维图新、远望谷和新大陆，智能安防领域的海康威视、大华股份、大立科技、高德红外和威创股份。

　　化纤股：受益通胀的又一“牛群” 荐6股

　　近期化纤板块持续涌现出多只超级强势股，如华西村已连续上涨超过40%，澳洋科技等也连续走强，俨然成为受益通胀的又一牛股群体。

　　棉花涨价提振化纤

　　近期化纤板块的强劲上涨，主要是受到棉花价格上涨的刺激。进入20 10年以来，国内棉花价格已由年初的不足14000元/吨涨到目前的26000元/吨，国内外的棉价均创出15年来的新高。而"高棉价时代"的到来，将极大地影响纺纱原料结构的改变。因为在这以前，棉花在纺纱原料中的占比约在50%左右，涤纶短纤为35%左右，粘胶短纤为7%- 10%，剩余份额则被其他原料占据。

　　棉花与化纤之间，既有替代关系，又有互补的消费关系。以价格为杠杆的"此进彼退"式竞争往往广泛发生在这样的交叉应用领域中。以往经验来看，涤纶短纤和棉花的价差在3000-4000元/吨属于正常，但目前棉花价格和涤纶短纤的吨价差已扩大至万元，这就意味着，涤纶短纤未来存在较大的涨升空间，化纤板块因此具有极强的受益通胀预期。

　　化纤股行情模仿资源

　　目前A股市场对通胀受益题材股给予了极高的青睐，凡是产品价格上涨的个股，往往会受到热钱的围攻，股价出现飙升走势，有色金属、煤炭等资源股的走势就是最好的证明。随着涤纶短纤产品价格上涨趋势的明朗化，会有越来越多的资金开始关注起化纤板块的运行，进而模仿资源股，走出类似的强势行情。

　　投资瞄准强势龙头股

　　三季度以来，涤纶短纤行业景气度向上的主要推力来自于下游需求的增长以及出口的复苏。目前涤纶短纤价格已涨至13000元/吨。以华西村为例，即使按照目前的原材料价格计算，涤纶短纤的吨毛利也将达到3000元/吨，净利可达到1500元/吨以上。因此，这类个股的四季度业绩将出现超预期，从而成为化纤股反复活跃的推动力。

　　不过，化纤板块的股票数量较多，如何寻找其中的龙头品种呢？我个人建议，投资者应从产业链的角度来挑眩例如，涤纶行业的投资周期在1年半左右，和长丝行业频繁扩能有所不同，涤短丝企业近年来很少出现新扩建。由于上半年亏损，以及节能减排的要求，部分涤短丝工厂已转产，导致当前供应偏少，因此在供求关系上具有一定的优势，有利于涤纶短纤产品价格的回升。因此，投资者可对华西村、S仪化、霞客环保等进行重点跟踪。此外，美达股份、澳洋科技、吉林化纤等也值得密切跟踪。