2010年世界经济缓慢复苏。作为火车头，美国经济在上年四季度赢得高增长之后，2010年一、二季度持续下滑，其中，二季度一度降至1.7%、第三季度也只有2.5%，引发经济二次探底的顾虑；与此同时，欧洲全年笼罩在主权债务危机的阴影之下；新兴经济体虽然呈现亮色，但面临的通胀风险越来越大。在外部经济形势不明朗的大背景下，中国经济也充满不确定性，宏观经济下行和上行力量相互交织。在流动性过剩、人民币升值、房地产市场调控、农产品价格上涨的复杂局面下，政府通过各种调控手段在抑制通胀与保持增长之间艰难寻找平衡。在通胀预期、加息预期、升值预期、流动性过剩预期、货币政策紧缩预期等等因素的作用下，投资也经历了跌宕起伏的一年。
公共投资运行顺利
2008年末，中国政府曾制定了两年新增4万亿元投资等一揽子计划应对国际金融危机，其中中央新增投资1.18万亿元。财政部部长谢旭人在2010年12月27日举行的全国财政工作会议上表示，2010年以来，中央政府公共投资完成两年新增1.18万亿元的目标。这些投资重点用于支持农业农村基础设施建设、保障性住房、教育和医疗卫生等社会事业以及节能减排、环境保护和自主创新等方面。
“在金融危机的背景下，公共投资对拉动经济复苏起了关键作用。”商务部研究院研究员金柏松告诉本报记者。2010年5月至9月，全国人大常委会特别组成4个调研组对26个省(区)及直辖市的重大公共投资项目实施情况进行跟踪调研。人大的调研报告认为，2010年公共投资项目总体运行顺利，但也存在一些问题，主要是保障房、农田水利的资金仍然投入不足，而教育、卫生等项目地方配套资金未能足额落实的现象比较突出。
数据显示，截止到2010年8月，中央财政年初安排的692亿元含上年结转的50亿元和追加安排的100亿元保障性住房建设资金，已全部下达；全国城镇保障性住房建设项目和各类棚户区改造项目已开工410万套，占计划的70%；农村危房改造已开工68万户，占计划的56%。2010年卫生项目投资236.3亿元，较上年增加了10.3亿元。但从投入的力度上来看，卫生事业作为重点民生工程的优先性并未得以体现。教育的投资情况和卫生事业情况差不多，从2008年第四季度、2009年和2010年的投资计划来看，教育项目所占资金呈逐年下降趋势，分别为4.89%、4.13%和3.60%。
公众投资更理性
受宏观环境影响，2010年公众投资心理更加理性、稳健，投资方向趋于多样性。基达投资咨询公司分析师刘继胜告诉本报记者，经过了前两年资本市场的锻炼，中国投资者已经逐步变得理性成熟。今年以来大多数人都真切地感受到通货膨胀带来的影响，表现为个人理财产品已从对回报率的追求转向对风险的控制。
一份最新的调查显示，与2009年相比，公众平均投资种类减少了近两成，其中对风险收益较高的股票、基金等投资均有大幅回落。
刘继胜分析，投资者趋于理性除了表现在对理财收益的心理预期有所降低，还表现为投资方向多样化。与股票、基金、房地产等投资大幅回落相对照，今年外汇市场遭受热捧，黄金市场则上演了疯狂一幕。
“通胀预期使更多的人选择投资黄金和外汇。”刘继胜说，投资者对股票、基金的投资热情下降，而对投资黄金期货和黄金期权却格外情有独钟，另外，随着海外市场的逐步复苏，外汇投资也受到青睐。
今年投资者对理财产品继续持冷落态度。公开信息显示，2010年到期的3500多个银行理财产品中，仅有三成左右的理财产品到期年化收益率超过了3.3%，其余七成理财产品均无法跑赢全年CPI指数。
尽管和存款利率相比，大多数理财产品实际收益高于同期存款，但七成理财产品输于CPI的现实还是令其成为投资者眼中的“鸡肋”。“理财产品表现日益成为影响投资者进行基金投资的因素。”刘继胜强调，这种情况提醒基金经理在设计理财产品时要更加注意质量，那种只注重销售而不关注投资者收益的短视行为只会“自毁长城”。
2011年投资热度减弱
中央经济工作会议提出，2011年我国要实施积极的财政政策和稳健的货币政策。2011年正逢4万亿投资计划的项目收尾之际，又是“十二五”规划开局之年，在货币政策转向稳健的背景下，继续实施积极的财政政策意味着公共投资将在稳增长、调结构等方面更好地发力。
谢旭人在12月27日举行的全国财政工作会议上说，继续实施积极的财政政策是中央在全面分析国内外经济环境变化的基础上作出的重大决策。谢旭人强调，明年政府公共投资要与扩大消费、调整结构、改善民生等有机结合，重点用于加强经济社会发展薄弱环节，促进投资与消费良性互动。同时，深化投融资体制改革，引导和带动民间投资增长。
对此，财政部财政科学研究所副所长王朝才归纳为两大方面：一方面要完成4万亿投资计划续建、收尾项目，另一方面是有序启动“十二五”规划确定的重大项目。
“国家对‘十二五’开局的态度是‘审慎开工’，预计明年公共投资将比今年有所下滑。”北京科技大学管理学院教授赵晓分析，今年前三季度全社会投资同比增长24%，比2009年同期33.4%的增速下降9.4个百分点，明年预计可能进一步下滑至20%。“综合判断，2011投资下滑几成必然。”
据国家发改委透露，2011年中央预算投资为3840亿元，将比2010年减少100亿元左右。
但是，国家投资的减少反倒会给民资带来更多的机会，“如果政府投资势头过猛，毫无疑问就会挤压以中小企业为主的民间投资。”刘继胜预计2011年民间投资将有所回升，与财政投入形成互补。为此，他建议应压缩国债规模，以给民资更多的空间。
2011：公共投资减少给民间投资带来机会
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