2011年存款准备金率首次上调之后，春节前是否加息争论再起。从抑制通胀、缓解负利率角度出发，有观点认为春节前还会再次加息；而有分析从12月份CPI有望回落至4.5%左右的角度认为春节前加息的可能性不大。

　　“本次上调(存款准备金率)之后，农历新年前应该不会继续加息，但第一季度仍然有两次上调存款准备金率的可能。”兴业银行资金营运中心经济学家鲁政委在发给记者的报告中如是说。

　　他指出，现在距离农历新年还有半个多月的时间，央行不太可能在这么短时间内连续出台紧缩政策，尤其是对加息这种价格型工具的使用更应慎重，况且去年底刚加息不久。继2010年12月圣诞节加息之后，央行需要2—3个月的观察期，同时12月居民消费价格指数增幅预期较低，是否加息还要看第一季度物价走势。

　　对于2011年，他预计全年还可能有4—5次加息，即一年期定期存款利率到年末可能提高到3.75%—4.00%，且大致是存、贷款等幅调整。

　　民生证券分析师滕泰也认为，春节前加息概率较低。因为近期外汇储备增长迅速，外汇占款的增加导致释放了较大的流动性，需要上调存款准备金率对冲过剩的流动性。1月份的信贷规模将超过万亿元，12月份的CPI有望回落到5%以下，基于此判断，春节前加息的概率不大。

　　国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松近日通过其微博表示，虽然上调了存款准备金率，但1、2月份CPI均可能上冲到5%左右，如果12个月加权平均利率负值持续扩大，未来有必要加息。但他并没有给出何时加息的预测。

　　“上调存款准备金率并不能真正收紧流动性”，中国社会科学院金融所研究员易宪容表示。他预测，数量型工具控制流动性将成为2011年调控的基本方式。从目前的情况看来，一季度加息是必然的，只有加息，才能收紧流动性，但加息次数很难说。目前不加息是考虑到商业银行的利润问题，还有各行业的利润问题。

　　国盛证券研究所副所长周明剑认为，预计1月的CPI仍居高位，央行控制通胀压力加大，用上调存款准备金率这一工具可以收紧银行的流动性，从而控制信贷，但以后再用此工具的空间已不大，预计2011年会加息2—3次。

　　不过，亦有专家称春节前后有加息的可能。交通银行首席经济学家连平也表示，春节前后都有加息的可能，一季度之前加息一到两次的可能性很大。这是为了促使负利率状态有所改善，缩小负利率程度，使得利率水平能够进一步提升，进一步发挥货币政策的作用。

　　玫瑰石顾问公司董事、独立经济学家谢国忠同样表示，上调存款准备金率主要是为了吸收过多的流通货币，央行最终还是要加息，春节前也有可能加息。