专家认为，央行担心1月份的信贷额可能会突破此前设定的1.3万亿—1.4万亿元目标

　　上周末，2011年央行首次上调存款准备金率0.5个百分点，至此，国有大行存款准备金率再次升至历史高位，达19%。

　　渣打银行中国区首席经济学家王志浩预测，此次央行可一次性冻结银行体系流动性约3300亿元。与年初银行的放贷冲动相比，此次上调存款准备金率后，银行的放贷压力将明显加大。

　　年初信贷投放过快

　　日前有消息称，据同业交换数据显示，1月上旬，工农中建四大行新增贷款总量已经达到2400亿元。根据去年12月的数据，四大行贷款总量约占全部新增贷款的三分之一，按此计算，2011年1月上旬全国新增贷款或已达到7000亿元，1月全国新增信贷或轻松突破1万亿元。

　　王志浩认为，2011年一开始就上调存款准备金率，是由于1月份前两周商业银行的信贷投放过快，央行担心整个1月份的信贷额可能会突破此前设定的1.3万亿—1.4万亿元目标。商业银行年初时往往放贷冲动较强，这时上调存款准备金率，是给商业银行一个信号，约束其放贷冲动。

　　显然，央行收紧银根的意图已经得到了多位分析人士的认可。年初往往是银行放贷冲动的重要时点，根据历年的经验，1月份的贷款投放通常占到全年的12.5%—20%，占一季度的50%左右。

　　尽管央行至今尚未公布今年全年的信贷投放目标，但有银行业人士向本报记者表示，感觉总行今年对信贷投放的态度比去年略有收紧。

　　受此影响，在流动性趋紧的情况下，一些银行面临着放贷压力。

　　“一方面，央行不断上调存款准备金率收紧银根。另一方面，部分银行的存贷比压力较大。因此在部分时点，有些银行不得不被迫减少贷款投放。今年银行的存款压力依然很大。”某银行业分析师向记者说。

　　差别存款准备金率待加码

　　在上调存款准备金率的同时，与往年的货币政策调整不同之处在于，今年央行对差别存款准备金率的使用有加码的意向。而在去年，央行多次动用差别准备金率。

　　为了收紧货币流动性，在货币政策工具的选择上，央行曾表示，将根据经济金融形势和外汇流动的变化情况，综合运用利率、存款准备金率和公开市场操作等价格和数量工具，保持银行体系流动性合理适度。

　　所谓差别准备金率制度，是指金融机构存款准备金率与其资本充足率、资产质量状况等指标挂钩。实行差别存款准备金率制度可以制约资本充足率不足且资产质量不高的金融机构扩张贷款。

　　交通银行首席经济学家连平认为，此次采取统一上调存款准备金率，但预期未来还会与差别准备金率同步采用。差别存款准备金率将主要针对个别信贷增长过快或者资本充足率不足的银行，目标偏重于控制信贷，而统一存款准备金率的调整主要偏重于回收流动性。

　　中国农业银行战略管理部总经理胡新智认为，如果实行差别准备金，部分银行的存款准备金比例将达到20%，这有利于推动银行业转型，结束吃利差的经营模式，银行业同时也要主动适应目前信贷结构的调整。