野村证券全球经济与策略峰会昨日在京召开，会上发布的报告提出，由于CPI通胀高位运行，同时经济再次显现增长势头增强的迹象，中国未来将进一步收紧货币政策。

　　野村证券表示，月度数据表明中国2010年四季度经济活动有所加速，CPI通胀的潜在压力巨大。由于原材料和工资等投入成本上涨、流动性过剩而且制造业的过剩产能减少，预计中国2011年的CPI平均为4.5%。

　　报告认为，高CPI通胀预期和经济的强劲增长应该会鼓励货币当局在未来几个月加快收紧货币政策。预计中国一季度会加息25个基点，并上调存款准备金率50个基点；2011年全年可能加息100个基点并上调存款准备金率250个基点。

　　野村证券同时预测，2011年我国新增人民币贷款将接近8万亿元人民币，相当于贷款增长16.7%，与名义GDP增长相吻合。

　　在中期，报告预期中国政府会更加积极地使用利率工具，逐渐减少贷款额度的使用。可能会继续实施严厉措施打击房地产市场的投机行为。同时“十二五”规划也将启动改革，以实现更高质量、更具持续性的经济增长。

　　报告同时提出，中国经济增长也面临一定的风险，一方面如果决策层对通胀反应过度，实施了6到7万亿的信贷额度，投资可能迅速疲软，从而引发经济硬着陆的风险；另一方面，偏宽松的政策可能引发资产价格泡沫。野村证券认为，这两个风险中，后者可能会在未来几年逐步发展。

　　野村证券亚洲区首席策略师在会上表示，未来一段时间发达市场的股票走势可能会好过新兴市场，A股市场由于此前没有足够估计通胀可能带来的影响，上半年可能会承受较大的压力。