银行理财产品市场收益普遍下降

　　尽管CPI还在冲高，央行也加息了，但是银行理财产品市场收益率却不涨反跌，投资债券和票据市场的主流产品目前预期年化收益率，已由6月底时最高逼近7%的水平，全线下跌至6%以下，理财抗通胀的难度明显加大。要实现抗通胀的目标，必须承担一定的风险，可选择银行挂钩条件较为宽松的结构型产品，目前大部分产品预期最高收益率在8%左右。

　　尽管通胀不断飙升，央行利率也再次上调，但是银行理财市场的利率却不涨反跌。

　　在6月下旬，多家银行推出的投资债券和票据市场的低风险理财产品，预期收益率均在6%以上，个别银行推出的产品，收益率甚至高达7%左右。不过，记者了解后发现，近期银行理财产品市场的预期收益率却普遍下跌，比如民生银行的周周盈和增利型产品，6月下旬时最高预期收益率高达6.8%~7%左右，但是目前在售的产品，预期年化收益率均已跌至6%以下的水平，如5个半月左右期限的增利型产品，预期年化收益率目前仅5.6%左右，比之前下降了1个百分点左右；交通银行的产品，在6月下旬时，多款产品高达6%以上，但是最近，其发行的得利宝理财产品，收益率均在5%左右，如最近发行的1年期得利宝产品，收益率只有5.1%，而一年以内期限的产品，则收益率均跌至5%以下。

　　业内人士表示，债券和票据型理财产品预期收益率的下降，既受银行间市场资金紧张的局面暂时得到缓解有关，也受银监会对理财产品市场的整顿有关。6月底时，由于银行面临年中考核的压力，各家银行想方设法撬存款，不得不提供较高的收益率；而且，当时由于市场资金紧张，银行间拆借利率也大幅飙升，其中一周和两周期产品，年化收益率甚至飙升至9%以上，不少银行通过推出投资或者直接挂钩拆借市场利率的理财产品，将募集资金立即拆出去，既可以给投资者提供较高的收益率，留住存款，又可以稳赚手续费。6月底的时间点一过，银行的揽存压力暂时缓解，而银行拆借市场的利率，也大幅下滑，必然会拉低银行理财产品的收益率。

　　此外，银监会叫停银行理财资产池中涉及委托贷款、信托转让、信贷资产转让、监管套利的票据以及高息揽存、银银合作等行为，也使得银行的操作空间下降，收益率势必下降。

　　投资建议

　　选挂钩型产品挂钩条件要宽松

　　在通胀水平高达6.4%、且可能继续上冲的情况下，理财收益率需达到6%以上，才有可能抵抗通胀，前期大受市场追捧的债券票据类产品，已无法胜任。不过，如果愿意承担一点风险，可以选择银行的挂钩型理财产品。

　　目前，不少外资银行推出了一些挂钩条件较为宽松的结构型理财产品，获取预期最高收益率的难度不大。此前，恒生银行、东亚银行的不少挂钩型产品，获得了10%左右的预期最高收益率。

　　根据市场判断挂钩条件

　　如恒生银行销售的步步稳可自动赎回产品，挂钩4只港股，只要在1年的期限内，4只港股跌幅从未超过40%；或者即使期间跌破了40%，但是只要在最后的观察日，股价能够回升到期初价格的94%，投资者仍然可以获得8%的预期最高年化收益率。

　　又如汇丰银行的一篮子指数挂钩产品，挂钩恒生指数、恒生国企指数及台湾证交所加权股价指数，在最长5年的时期内的任何一个交易日，只要三大指数涨幅均等于或大于期初价格的8%，产品就提前终止，投资者可以获得8%的年化收益率。虽然短期内三大股指仍有可能继续下跌，但是在未来5年的投资周期内，反弹超过目前水平的可能性并不小。

　　不过，挂钩条件宽不宽松，要视产品结构和市场条件而定，如汇丰银行的另一款环球股票挂钩产品，挂钩美国三只农业股，虽然提前触发条件只是期初价格的104%，比上述指数挂钩产品8%的涨幅低，但是由于此款产品最长投资期限只有一年，而目前美国股指处于一个相对的历史高位，在经济增长不太看好的情况下，未来一年回调的可能性很大，因此该款产品风险也比较大。

　　谨慎投资部分保本产品

　　此外，值得投资者特别注意的是，目前，不少挂钩型产品，保本比例只有90%或者95%，这意味着如果市况不好，投资者可能损失部分本金。在挂钩条件不是特别宽松，或者预期最高年化收益率不是很有吸引力的情况下，投资者应回避该类部分保本型产品，没有必要为了1~2个点的利差承担5%甚至10%的风险，否则将出现为捡芝麻丢了西瓜的情况。毕竟，目前人民币理财产品的固定收益率也可高达5%左右。