如果把股票当作商品看，对于当前A股的跌跌不休也就不会困惑了。

　　一种商品，生产成本1元，通过股市包装能够卖到10元，甚至更高，买方甚至排队购买，这种暴利正导致越来越多的生产者加入，IPO上市正成为大部分公司持有者的终极梦想。这种暴利下的疯狂“生产”将会导致怎样的供求关系和价格走势？明智的商品期货投资者会毫不犹豫的做空该种商品，但中国的股民只能做多。

　　股市密集扩容，并且高价发行是当前A股的最大利空。股市扩容直接增加了股票供应，而高价发行更为今后的大小非解禁抛售埋下伏笔，这客观上促成了一种非常强大的做空力量。这种现象不改变，再多其它的利好也难以扭转市场的颓势。

　　12月7日，新华保险开始申购，发行市盈率高达50倍，这个市盈率是中国人寿、中国平安、中国太保的2-3倍！而本月还分别有烟台万润、华宏科技等4新股上市。年底市场资金本就紧张，而新股高价发行甚至有加速之势，股民只能用脚来投票。或许，A股的市场底部并非货币政策导致，而是新股发不出去倒逼形成的。

　　另外，如果把股票当作商品，当前的A股品质参差不齐，假冒伪劣产品更是大行其道，财务造假，假重组随处可见。近日，绿大地欺诈发行案一审判决浮出水面，这家连年亏损、造假上市的企业，在卷走3亿元融资的情况下，判决仅以400万元罚款、责任人缓刑予以了结。如此轻微的惩罚根本难以起到惩戒作假的作用，A股的造假风险低的不能再低而收益巨大，“伪劣产品”充斥A股市场也将是难免的。

　　总之，如果从商品供求关系看股市，在当前IPO牛市下A股还是慎言底部。(本报记者 张茂州)