■赤择远

　　来自清科数据库统计显示，1月份国内企业IPO融资额创出2009年境内IPO重启以来的新低，当月共有14家中国企业在境内外资本市场完成IPO，合计融资11.36亿美元，IPO个数也仅高于2011年10月份11家企业IPO的近两年内低点。

　　当然，造成这一现象的原因是多方面的，如元旦、春节的假期因素导致交易日减少等。不管是何种原因造成的，笔者认为，新股发行节奏就应该让市场参与者来决定，这才是市场化的最好体现。

　　新股发行节奏是否该控制，一段时间以来市场各方也是各抒己见。支持不控制节奏的一方认为，中国股市的新股发行制度改革一直在朝市场化方向推进，政府无形的力量应该越来越弱，无论是发行定价，还是发行时间，都应该由市场来决定，暂停或放慢新股发行可能会暂时使股市止跌回升，但治标不治本；支持控制节奏的一方则认为，在货币政策未见明显宽松的背景下，新股发行提速继续消化存量资金，对恢复市场信心无疑是个打击，因此需要放缓新股发行节奏，给市场以一定的时间来休养生息，恢复人气。

　　笔者认为，控制新股发行节奏是不可取的。其一，我们的新股发行正朝着市场化发行的方向前进，政府应该越来越弱行政化的干预。新股改革的首要任务就是杜绝行政干预，让拟上市公司自行根据行情判断何时上市、何价上市，而不是靠监管层人为的来控制。

　　其二，历史经验表明，暂停或放缓新股发行，可能会暂时的让股市止跌回升。但我们也要看到，就算是控制了发行节奏，如果投资者对市场信心严重不足，资金依然会撤离股市；即便没有新股扩容，股价依然会下跌。而且，一旦停止新股发行，可能会对投资者的心理影响会更加大，并有可能伤害市场自身的运行节奏。

　　总之，笔者认为，新股发行的节奏，还是要让市场参与者来决定，让发行人来决定，这才是市场化的最好的体现。