本报记者 郭觐

　　●实际原材料的耗用量增幅远低于37.11%，但奇怪的是，美盛文化同期产品的增长率却远大于原材料的耗用量增长率，达44.64%

　　●对于另外一出资人拉斐尔·尹特斯逊，赵小强竟然是在其不知情的情况下使用其护照复印件，并以其名义办理了公司注册和后续变更登记事宜

　　过去一年是服装业拟上市公司的重灾年，共有12家服装企业拟登陆资本市场，闯关成功的仅6家。龙年伊始，专注于动漫服饰开发、生产和销售的美盛文化创意股份有限公司(下称“美盛文化”)正式向证监会递交相关材料，欲登境内资本市场。业内人士认为，证监会对服装类企业的上市要求较高。作为龙年第一家预披露的服装生产企业，美盛文化的上市进程无疑令投资人密切关注。

　　成本递增揭财报玄机

　　美盛文化招股书显示，2008年至2010年期间，美盛文化的营业收入和净利润均表现出大幅增长的态势，但细究其相关财务数据，不难发现靓丽数据背后藏玄机。

　　招股书显示，2009年、2010年，美盛文化对第一大供应商的采购额分别为314.98万元与354.08万元，占比分别为4.98%与3.57%，由此可计算出其同期的采购额分别为6324.9万元与9918.21万元，而当期存货净增加额分别为-264.2万元与883.81万元，以此可得出美盛文化2009、2010年实际消耗原材料分别约为6589.1万元与9034.4万元，增幅为37.11%，考虑到原材料价格上涨的因素，其实际原材料的耗用量增幅将远低于37.11%。而在主营业务没变的情况下，其产品数量的增长率也应该与之相当，但奇怪的是，美盛文化同期产品的增加量却远大于原材料的耗用量。如2009年、2010年美盛文化的迪士尼形象动漫服饰销量分别为189.01万套与297.92万套，占同期动漫服饰总销量的比例分别为61.16%与66.65%，由此可计算出美盛文化同期的动漫服饰总销量分别为309.04万套与446.99万套，增长率达到44.64%，远超过同期原材料的增长率。另外，在美盛文化净利润大幅增加的同时却是原材料和人工价格的急剧上涨。招股书显示，2009年2月至2009年11月，纺织品出口价格指数一直徘徊在95以下，而2010年2月至2010年10月，纺织品出口价格指数则上升至105以上，因此，相对于2009年，美盛文化的主要原材料之一的布料采购价格的上涨幅度接近15%。而2010年，除香港开发团队外，其他员工人均基本薪酬较2009年提高约29%，另一方面，据统计，2010年人民币对美元中间价上涨了近3%。与此同时，招股书显示，美盛文化2009年、2010年度动漫服饰总销售额分别为9547.22万元与15740.52万元，同期动漫服饰总销量分别为309.04 万套与446.99万套，计算后得出每套均价为30.89元与35.21元，上涨幅度为13.99%，在此情况下，其利润增长率竟然超过同期营收的增长率便有点令人匪夷所思。

　　盗用外商护照享税收优惠

　　招股书显示，2002年，美盛文化前身新昌美盛饰品成立，出资人为赵小强(美盛文化实际控制人)和拉斐尔·尹特斯逊，企业性质为中外合资企业。但拉斐尔·尹特斯逊本人并未出资，新昌美盛饰品设立时的出资实际上均由赵小强缴纳，美盛文化在招股书中也坦承赵小强的行为违反了《中华人民共和国企业法人登记管理条例施行细则》。

　　除了在新昌美盛饰品出资上存在违规行为，对于另外一出资人拉斐尔·尹特斯逊，赵小强竟然是在其不知情的情况下使用其护照复印件，并以其名义办理了公司注册和后续变更登记事宜。然而，赵小强是如何取得拉斐尔·尹特斯逊的护照复印件，招股书中并未披露，但提供拉斐尔·尹特斯逊护照复印件的相关机构或个人的这种行为已触犯相关法律规定，据《中华人民共和国护照法》第十八条“为他人提供伪造、变造的护照，或者出售护照的，依法追究刑事责任。”但是，美盛文化在招股书中对违法之处却只字未提。

　　对于赵小强的这种行为在拟上市公司中并不少见，背后原因便是中外合资企业能享受“两免三减半”的税收优惠，只是赵小强为此不惜触犯法律的行为在拟上市公司中实属罕见。

　　成长受限却投大型项目

　　美盛文化目前主要给迪士尼等相关企业做贴牌服装加工。目前境内从事这一行业的企业日子普遍不好过，因此很多代工企业都开始转型走品牌运营之路，典型的如索力(厦门)实业有限公司、福建佩吉服装有限公司。

　　传统的代工企业转型走品牌运营之路，对企业的创新能力有了更高的要求，但美盛文化在创新能力方面表现得并不突出，其2010年的员工总数就已超760人，但研发人员仅35人，不到员工总数的5%，研发经费也仅占到营收的2%左右。在研发成果上，该公司至今无实质性的发明专利，其拥有的18项专利中，均为外观专利和实用新型，且有17种专利产自2009年。在品牌建设上，美盛文化也显得心有余而力不足，其已拥有的58项注册商标，全部申请于2010年及以后。

　　另外，在报告期内，美盛文化对前五大客户的销售额占其营收比一直超过80%。对第一大客户美国动漫服饰公司Disguise的销售更是占其半壁以上江山，但对于Disguise公司，美盛文化只是其在中国众多贴牌商之一，这种商业关系并不牢靠。其募资扩产的—年产1000万套动漫服饰项目却是寄托在ODM业务上，与之相对应的是，其2010年的动漫服饰产量也不过469.83万套，如此大的募投项目多少有点“大跃进”的味道。