技术实力落后 开辟照明难确定 核心团队不稳定

　　经济导报 王平凤

　　深圳市艾比森光电股份有限公司(下称“艾比森”)近日在证监会网站预披露了IPO招股说明书(申报稿)，公司一直专注于LED应用产品的研发、生产、销售和服务，产品以LED全彩显示屏为主，本次拟发行2106万股，发行后总股本为8422万股，拟登陆深交所创业板。

　　导报研究员查阅艾比森拟招股书后发现，公司虽然是高新技术企业，但其现有核心技术团队实力较弱，专利较少且无发明专利，报告期内核心技术人员及高管流动性较大，公司人事管理能力及核心技术实力存疑，同时，由于公司业务结构单一，今后将大力开拓节能照明领域，但由于照明和显示屏市场渠道不同，这或对公司未来的持续盈利能力造成不利影响。

　　技术实力远不及竞争对手 开辟照明领域存不确定性

　　拟招股书显示，艾比森目前的核心技术人员仅3人，其中研发中心经理、显示事业部研发总监贺焱先生2010年才加入艾比森，虽然一直从事照明技术工作并取得过12项专利，但其此前并没有直接从事LED显示屏的研发经验；而另外两名核心技术人员均于2007年10月加入艾比森，但此二人均没有独立研发的专利，在现有职位任职时间也较短。而刚刚登陆创业板的利亚德光电，其核心带头人共五人，每人都拥有数十项显示屏方面核心专利，相比竞争对手，艾比森的核心团队不够强大。

　　核心研发团队的弱势直接体现在了公司的专利上。目前，艾比森拥有30项专利，5项软件著作权，不过公司并无一项发明专利，30项专利里面15项都是外观设计专利，而业内人士都知道，外观设计专利是最没有科技含量的，其申请和取得都较为容易，发明专利最能衡量企业技术实力。而利亚德光电目前已获授权和正在申请的专利共121项(其中发明专利36项)，已经取得软件著作权20项，参与了8项国家及行业相关标准的制订。在技术研发实力及创新能力方面，艾比森与竞争对手相差甚远。而研发实力和创新能力也是创业板发审委较为关注的内容。

　　此外，艾比森除了在技术研发方面滞后竞争对手以外，公司的业务结构十分单一，可能会使公司的抗风险能力不足。拟招股书显示，公司2009年和2010年的主营业务收入全部来自于LED全彩显示屏，直到2011年才新开辟了LED节能照明产品，占主营业务收入的3.8%。公司本次募集资金将扩大LED全彩显示屏及LED节能照明产品的产能。今后公司将利用现有渠道将照明业务发展成为新的利润增长点。

　　不过值得注意的是，LED显示屏的渠道跟LED照明渠道相差甚大。艾比森原有的客户主要是广告商、广电系统、体育场馆、各大影院等，而目前LED照明的代理对象主要是政府、设计师、照明代理商、普通消费者等。LED显示屏厂商能否使原有代理商接受一个完全陌生的领域存在较大疑问，实际盈利情况或许难以达到公司设想。

　　业内人士表示，LED产业经过2010年的猛烈投资后，在2011年继续受到投资机构的追捧，然而LED企业蜂拥上市扩产的背后是投资规模的过度扩张以及行业竞争的白热化，这已经导致整个行业的泡沫隐现。市场竞争对LED企业自身实力提出了更高的要求，今后LED企业若不能在技术研发能力、自主创新、业务结构以及盈利模式方面有过人之处，将难以应对挑战。

　　核心技术人员突然离职 管理团队不稳定

　　拟招股书显示，于2009年底加盟艾比森的一名核心技术人员王祥付在今年3月份突然离职，而王祥付是公司高管经过多次沟通才挖过来的，知情人士也称，王祥付原担任公司显示屏应用技术研发二部经理，期间将公司新产品的研发带到了高峰，为公司的总体销售额快速增长做出过重要贡献。

　　本报研究员在国家知识产权局查询到，王祥付在短短的任职期间就为公司申请了3项核心技术专利，其中1项实用新型专利和1项外观设计专利已取得，尚有1项发明专利正在申请过程中。公司称王祥付是由于个人原因离职，在离职的同时转让了其所持有的艾比森股权。不过奇怪的是，在公司预披露招股书前夕离职，舍弃高职位和高薪，舍弃即将成倍翻转的股权财富，是自愿离职还是另有隐情？

　　同时，2010年2月，在艾比森任总经理仅一年的吴玉光先生主动离职，任副总经理仅9个月的杨哲林先生被公司违规解除劳动关系。杨哲林离职后曾向深圳市龙岗区人民法院起诉艾比森，法院判决如下：公司向杨哲林支付工资差额8916.64 元及经济补偿金2229.16 元；公司向杨哲林支付违法解除劳动合同经济补偿金23,364 元。

　　另外，拟招股书显示，2007 年8 月15 日，艾比森开始实施《员工持股实施方案》，自 2007 年8 月至2010 年9 月(方案终止时间)，共计有63 人参与该方案，不过在方案实施过程中，共计有 8人因离职、17人因自愿放弃等原因退出该方案，剩余的38人在公司的职位均在主管级及以上。除去吴玉光和杨哲林，2007-2010年三年中，公司大约有8名高管或技术骨干离职。

　　此前就有媒体报道称艾比森人员流失率很高，近几年很多高管及技术人员离职且高管之间关系隐晦。例如，公司现任的副总经理兼董事会秘书张文磊是董事长丁彦辉的妻弟，副总经理李海涛为董事长丁彦辉在甘肃陇东学院的同学，上述二人均在2008年加入艾比森。从拟招股书中也看到了艾比森在2008年及2010年可能均发生过较大的人事变动，公司可能并没有建立起稳定和务实的核心团队，今后经营管理及核心技术的稳定性存疑，或将对公司上市之后的持续盈利能力造成较大的负面影响。