新一轮新股发行体制改革：专家称提升市场化

　　商报记者 程心

　　重庆商报讯 在沪市指数“7连跌”的背景下，证监会在节前宣布启动新一轮的新股发行体制改革。昨日，多位市场专家在接受商报记者采访时表示，新一轮改革提升了“市场化”的力度。

　　6月7日是端午节前的最后一个交易日。当晚，证监会发布《关于进一步推进新股发行体制改革的意见(征求意见稿)》，并从即日起至6月21日向社会公开征求意见。对此，市场专家认为，这意味着第四轮新股发行体制改革正式起航。

　　“征求意见稿进一步明确了新股发行体制改革的大方向为理顺政府与市场的关系，逐步淡化行政干预，并还权于市场与法制。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新[微博]认为，新股发行定价的市场化与新股发行节奏的市场化，是政府还权于市场的直接表现，是尊重市场和投资者的制度安排。同时，他建议将现行的IPO核准制转变为注册制，这或是解决新股发行“三高”以及市场“炒新”的根本办法。

　　“这一次改革提出了一些有新意的措施，如申报即预披露、发行前可发债、引入主承销商自主配售机制、发审会前启动对相关中介机构底稿的抽查工作等。这表示管理层有市场化的意识。但是，此次改革总的来看还是避重就轻，没有进入到改革的核心问题。”著名财经评论人士皮海洲表示，在上市公司的股本结构中，首发流通股所占的比例很小，而原始股东持有的限售股所占的比例却远远高于流通股。

　　“在这种首发流通股占比极低的情况下，所谓的市场化定价不过只是一种人为操纵而已。”皮海洲表示，要解决这个问题，可规定上市公司首发流通股份不低于总股本的50%(国家必须绝对控股公司除外)；实际控制人持股超过30%的股份全部转为优先股。