看起来2010年中国的贸易盈余将继续收缩,尽管其速度会明显放缓;资本流入也许存在一些不确定性,但持续大量流入的可能性并不很大;银行信贷的供应将继续处在较高水平,但无论规模还是增速都将明显下滑。实体经济私人部门投资意愿的回升以及经济名义增速的提高无疑都增加了实体经济对于流动性的需求。
在这样的背景下,2010年流动性可能仍然处在相对宽松的状态,并对市场形成正面支持,但流动性的宽裕程度将明显下降。值得注意的事实是,信贷投放的节奏和经济政策取向的摇摆将加剧流动性平衡在各季度之间的起伏和分化,目前看我们无法排除流动性在个别季度急剧抽紧的风险。