12月23日央行召开了货币政策委员会2009年第4季度例会。结合当前国内外经济形势及央行货币政策特征，我们认为：

　　其一近期货币政策在“适度”和“宽松”之间可能更加倾向于“适度”，明年信贷投放将更趋平滑。此次央行货币政策委员会例会主要是贯彻落实2009年中央经济工作会议关于明年货币政策的精神，除了延续中央经济工作会议的总体表述之外，更加强调要把握好 货币信贷投放节奏，引导明年信贷投放更加平滑。

　　其二明年金融对经济发展方式转变和经济结构调整的支持力度将明显加大。央行货币政策委员会例会通过“继续落实‘有保有控’的信贷政策，调整优化信贷结构”力求加大明年金融对经济发展方式转变和经济结构调整的力度。首次明确提出“严格控制对新开工项目的贷款。”

　　其三央行更加重视地方政府融资平台贷款等潜在信贷风险，明年投资高增长面临严峻挑战。央行和银监会明显提升了对地方政府融资平台贷款的监管力度。我们认为，这在很大程度上堵住了，今年以来在我国经济复苏过程中居功至伟的地方政府投融资的渠道，明年地方政府投资进而全社会投资高速增长面临严峻挑战。