交通银行金融研究中心11日的研究报告认为，尽管未来通胀压力总体涨势趋缓，但包括劳动力成本上涨、资源产品调价等结构性上涨压力仍将长期存在，同时未来仍有可能出现的极端天气将推动农产品价格大幅上扬，从而导致物价水平在年内阶段性反弹。

　　国家统计局11日公布的物价数据显示，7月份CPI同比上涨至3.3%，增速回升至年内高点，与上月相比，同比涨幅回升0.4个百分点工业品出厂价格则同比上涨4.8%，延续上月见顶回落态势，增幅比6月收窄1.6个百分点，环比下降0.4%。

　　交通银行金融研究中心称，主要有四个方面的因素，促使下半年物价回落总体温和，但幅度有限。

　　一是猪肉价格持续温和回升在供求因素、养殖成本、国家调控等多重因素影响下，猪价温和上涨行情或将延续至明年上半年。

　　二是异常天气频发影响粮食生产，未来粮食价格将持续稳定上涨近期全球小麦因干旱和洪灾等严重自然灾害造成减产我国今年受干旱和洪涝灾害影响，夏粮六年来首次减产，这将对粮食价格产生一定上行压力而入汛以来南方部分地区的持续强降雨和北方局部地区的暴雨洪涝已对早稻和秋粮生产造成影响，后期还有可能经历台风、夏伏旱、寒露风等考验，预计全年粮价应有10%-15%左右的涨幅。

　　三是工资持续上升将助推整体物价上涨未来劳动力市场的供求失衡和劳动力成本上升将成为一个长期持续存在的现象工资的持续上升将直接推升CPI分项中服务类消费价格的上涨不过，当前劳动力成本上涨对通胀的直接影响有限，更多还是一个长期趋势，尚需要进一步观察。

　　四是各地区资源性产品价格上调提速推高物价水平随着近来资源性产品价格改革的不断推进，政府对公用事业产品调价频率的加快，此类产品长期积累的通胀压力正逐渐得到释放未来水、电、油、气等资源类产品价格继续看涨，这将进一步增加总体物价上涨压力。

　　交行认为，如果没有其他突发性因素并在政策及时的调控下，2010年全年CPI同比涨幅可能在2.5%-3%之间，PPI同比涨幅在4.5%-5%之间 2010年总体通胀水平将处于相对温和的状态。