本报记者 龙昊

　　陈旧的厂房，狭小的场地。这就是记者围着整个长沙市高新开发区转圈之后找到的三诺生物传感技术股份有限公司(下称“三诺生物”)。若非陈旧的大门前一块不足两平方米的招牌，很难让人想像到这就是卫生、管理等要求严格的医药制品生产企业。

　　作为国内最早的生产血糖监测系统产品的厂商之一，且“有着广泛的市场知名度和美誉度”的三诺生物，即将登陆创业板。

　　产品单一的医疗保健行业公司三诺生物IPO申请于11月11日获证监会创业板发审委通过，本次拟发行2200万股，发行后总股本为8800万股。

　　本报记者查阅了该公司招股说明书以及实地了解，发现所披露的利润增长的背后隐藏着不少问题。

　　数据“打架”

　　招股说明书显示，三诺生物产品结构单一，主要产品为微量血快速血糖测试仪及配套血糖检测试条。

　　据招股说明书披露，2008年、2009年、2010年、2011年1—6月，仪器销售金额分别为1666.17万元、3454.58万元、6786.35万元、2878.11万元，占主营业务收入的比例分别是49.76%、51.55%、42.35%、29.47%。同期，试条的销售金额分别为 1681.96万元、3246.43万元、9236.77万元、6887.63万元，占主营业务收入的比例分别是50.24%、48.45%、57.65%、70.53%。2008年至2010年，血糖测试仪的销量分别为11.38万台、27.44万台和67.18万台，2011年1—6月销量为39.48万台。据此对应的平均单价为146.41元／台、125.90元／台、101.02元／台、72.90元／台。

　　报告期内(2008年至2011年1月—6月)，血糖测试仪(内销)的单价分别为149.64元／台、132.46元／台、125.12元／台、72.90元／台，毛利率分别为30.32%、63.88%、57.39%、47.59%；配套试条(内销)单价分别为1.26元／支、1.18元／支、1.10元／支、0.97元／支，毛利率由去年的68.96%上升到今年的76.66%。

　　招股说明书 “产销数据”部分披露，2011年上半年仪器产品为47.63万台，总销量为39.48万台，由此仪器产品库存在2011年上半年净增加了8.15万台。

　　不过，财务报表附注部分却披露，2010年末时库存产成品中仪器产品存货数量为20972台，而到了2011年上半年末的存货数量则升至82214台，净增加了61242台，这显然与招股说明书前文披露的产销差异数量不符，二者相差了2.03万台。

　　不仅如此，按照其270.95万元的库存金额来算，每台／支的单价仅为32.96元。

　　招股说明书披露，2008年至2010年以及2011年6月，公司的三年一期的营业总收入分别是3530.43万元、6953.12万元、16023.13万元以及9765.74万元；净利润分别为716.77万元、2607.40万元、5485.88万元以及3730.60万元。

　　而2010年的一篇报道曾如是描述该公司，“从最初1万多元年销售额，发展到现在年产值5000万元”。据此得知，三诺生物2009年前后的年产值为5000万元，与当年营收大致相当。据最新的报道披露，该公司的 “年度税收上500万元”。据此推测，2010年的净利润远远没有5485.88万元。

　　风投进场或暗藏关联交易

　　三诺生物的股东也值得玩味。

　　公司控股股东和实际控制人为李少波和车宏莉。车宏莉于2003年加入公司，负责公司产品的研发，并担任公司监事、技术总监等职务，公司整体变更后，担任公司董事、副总经理，对公司的生产经营和决策有重要影响。

　　车宏莉曾是三诺生物在国内的最大竞争对手——北京怡成生物电子技术有限公司的副总经理。2002年，李少波、李春华夫妇各出资50万元注册成立三诺生物，2003年6月，车宏莉从怡成生物空降至三诺生物，并从李春华手中以原价拿去50%的股份。目前，李少波、车宏莉合计持有公司股份6000万股，合计持股比例为90.90%。

　　尤其值得关注的是张帆的介入。

　　据招股说明书披露，三诺生物于2010年12月24日决定将注册资本由6000万元增加到6600万元，三诺生物向张帆、王世敏、王飞以及益和投资定向增发普通股600万股，增资价格为每股1.5元，张帆、王世敏、王飞及益和投资分别认购480万股、10万股、10万股、100万股，其中王世敏和王飞均为三诺生物的员工，益和投资也是由三诺生物部分员工投资成立。

　　招股说明书对张帆入股的解释为：张帆与实际控制人之一的李少波相识多年，张帆在团队建设、市场策略和战略发展等方面为三诺生物提供了许多有益的建议和帮助。

　　但据本报记者多方了解，张帆具有浓厚的投行背景。

　　张帆，清华科技创业投资公司(下称“清华创投”)高级管理人员，湖南沅陵一中校友、毕业于清华大学。而清华创投是由清华控股有限公司(原清华大学企业集团)于2000年发起设立的一家专注于风险投资和基金管理的专业投资机构。

　　而三诺生物就是一个典型案例。

　　就在张帆等人增资三诺生物之后一个月的2011年1月20日，三诺生物发布公告称，拟首次公开发行股票，接受中信证券的辅导。

　　除三诺生物外，弘慧教育发展基金会也是张帆、李少波等人的结合点之一。

　　有资料显示，在总结过去几年运作“沅陵一中赢帆奖学金”(设立于2001年)的基础上，张帆和黄飞燕、李少波等人于2008年8月正式成立了弘慧教育发展基金会，办公地点设于沅陵一中，截至2011年10月已募集资金超过600万元。

　　弘慧基金会北京办公室就设在清华大学科技园科技大厦。

　　本报记者还注意到，清华创投的另一家股权投资企业辰州矿业董事长陈建权与李少波以及三诺生物的新增股东之一王飞均是该基金会的理事之一，该基金会囊括了不少财经界人士。

　　辰州矿业地处湖南省沅陵县，该公司上市时的主承销商正是中信证券。

　　真实产能让人怀疑

　　作为 “国内血糖监测系统行业内的龙头企业”，2010年末，三诺生物自称“血糖测试仪生产能力为50万套，试条的生产能力为1亿支。”

　　12月22日，本报记者在长沙探访过该企业。在该公司证券办王瑞的指导下，本报记者来到了位于长沙高新区火炬城集贤路28号的三诺生物。

　　在两个不同的居民小区中间，一栋陈旧不堪的楼房上标明是三诺生物；小区的右侧是车库，左侧是一排看不见里面的简易三层楼房；在狭小的院子内不少男男女女在踩气球、骑自行车等，只要提及三诺生物，这些人均拒绝回应。

　　门卫将本报记者拦在了门口，表示要有人来接应，谈话间，门卫告知公司生产都在这里。一番电话联系之后，王瑞“接见”了本报记者，并多次表示只能在厂门外说话，“没有取得企业的采访权不得进入，看看也不行”，最后用“负责人都不在”拒绝了记者的所有问题。

　　旁边小区的门卫告诉本报记者，这个厂子有些年了，但不知生产什么。在小区的后院，本报记者详细观察了三诺生物，主体建筑是一栋依山而建的五层楼房的一部分。透过深色的墙体玻璃，依稀看到建筑内杂乱堆积的物品和一些并没有统一着装的几个包装工人，还有一些衣物挂在窗边。

　　实地采访后，记者联想到最近有报道说，“从与员工一起挤在一个不足30平方米的实验室里，到掌舵一家拥有3200平方米的洁净车间、1600平方米的管理办公室和800平方米的研发中心，年度税收上500万元的公司，长沙三诺生物传感技术股份有限公司董事长李少波只用了8年时间。”