宏源证券9月大单净流入4.44亿元

　　宏源证券是近一个月以来被机构看好且备受大单大单追捧的股票。给予公司股票买入和增持评级的机构达17家，另外5家给予中性评级，公司股价表现强势，9月以来累计上涨23.35%，跑赢上证指数21.46个百分点，收报19.49元，对应的动态市盈率57.23倍，市净率2.65倍，大单资金净流入合计44378.5万元。

　　公司业绩稳中有升，据《证券日报》研究中心统计显示，今年1至6月，公司实现每股收益为0.4407元，每股净资产为7.3491元，每股公积金3.9343元，每股未分配利润为1.5182元，每股经营现金流为-1.647元，主营收入同比增长17.96%，净利润同比增长4.84%，净资产收益率为8.62%。

　　从股东持股来看，2012年中报披露，前十大流通股东中有2家券商4家基金合计持有4350万股。其中，湘财证券新进持有636万股，西南证券  （600369 基金吧,行情,资讯,重仓股）新进持有450万股，华夏基金退出前十。股东人数较上期减少约4%，筹码较为集中。

　　从基本面看，公司大股东是中国建银投资，而中国建银投资是汇金公司全资子公司，因此实际控制人汇金公司。汇金公司目前控股了银河证券、申银万国证券、参股国泰君安证券。作为汇金公司的全资子公司，建银投资全资拥有中投证券，控股宏源证券、中金公司。

　　股票承销保荐业务稳步进展，公司2012年上半年共完成股票主承销4家，主承销金额30.14亿元；公司大型项目承销保荐能力大大增强，顺利完成了天山股份  （000877 股吧,行情,资讯,主力买卖）再融资工作。固定收益承销保荐业务表现突出，完成债券主承销16家，主承销金额224.5亿元。

　　管理规模大幅增长，跻身行业前列。2012年上半年，成功发行了宏源5号、6号两只集合产品，发行总规模共计13.91亿元。同时，定向资产管理业务保持良好发展势头。总体来看，公司各项业务稳定且多数出现增长势头。增发扩大业务规模，提升竞争力。2012年6月，以13.22元/股定增发行的52500万股公司股份(限售)在深交所上市。其中公司控股股东中国建投认购金额为29.99亿元。募集资金净额为67.74亿元，拟全部用于增加公司资本金，补充公司营运资金，扩大公司业务规模特别是创新业务规模，提升公司的持续盈利能力和市场竞争能力。其中创新业务包括融资融券业务、直接投资业务、股指期货业务。中国建投和其他7名发行对象认购的股票预计上市流通时间分别为2017年6月29日，2013年6月29日。

　　从操作策略看，华泰证券认为，维持“增持”评级。公司于上半年完成了定增募集资金68亿元，进一步增强了公司的资本实力，有助于优化公司的业务结构，并推动两融及直投等创新业务业务开展逐渐深入。预计2012年-2014年每股收益分别为0.51元、0.6元和0.67元，维持“增持”评级。

　　银河证券称，2012年上半年公司实现投资收益及公允价值变动收益合计7.77亿元，与2011年同期的2.59亿元相比，实现200%增长。公司积极把握债券市场利好带来的交易机会，债券投资获得了丰厚收益，债券投资收益水平位列行业前茅。受益于“新政策、新业务”，券商行业盈利模式得到优化，预计公司2012年、2013年每股收益分别为0.75元、0.90元，给予“推荐”评级。